Invierten en TIPS Treasury Inflation Protected Securities

Los fondos mutuos de bonos que invierten en valores protegidos por la inflación del Tesoro (TIPS) pueden ser una adición inteligente a una cartera diversificada. ¿Pero cuáles son los riesgos de invertir en fondos de TIPS?
Como parte de una entrevista por correo electrónico con John Hollyer, ex coadministrador del fondo Vanguard Inflation-Protected Securities (VIPSX) , preguntamos: "¿Cuáles son los riesgos principales de invertir en TIPS? "La respuesta de John, en su totalidad, se publica en las páginas siguientes.

Duración: riesgo de invertir en TIPS

Existen tres riesgos principales de invertir en TIPS. El primer riesgo de invertir en TIPS es que son activos de larga duración, lo que significa que generalmente son un bono a más largo plazo (la vida promedio del mercado TIPS es de aproximadamente 10 años). Mientras que los TIPS están indexados a la inflación, tienen una sensibilidad al precio relativamente alta a los cambios en las tasas de interés reales (como con cualquier bono, precios y tasas de interés / rendimientos que se mueven en direcciones opuestas). ¡Sí, los fondos de bonos pueden perder dinero!

Entonces, aunque caracterizo los rendimientos de TIPS como la tasa libre de riesgo a largo plazo, en el corto plazo, sus precios pueden fluctuar sustancialmente. Para un inversor que no se siente cómodo con la fluctuación de los precios, TIPS puede ser problemático. Sus precios se moverán.

Deflación: riesgo de invertir en TIPS

Otro riesgo que asocio con TIPS es el riesgo de deflación: un descenso general de los precios (lo opuesto a la inflación).

Si hubiera un período prolongado de deflación, TIPS podría perder cierto valor. Sin embargo, si bien el principal se ajustará por inflación, si hay deflación acumulada durante la vida de un bono, cualquier inversor en TIPS obtendrá cien centavos de dólar del Tesoro.

Algunas personas se refieren a esto como una deflación "poner". "

Ahora, 10 años de deflación acumulativa no tienen precedentes en los tiempos económicos modernos, pero podría suceder. Esto pone de relieve un problema que tiene que ver con la diferenciación de un enlace TIPS de otro. Los CONSEJOS que han estado pendientes, quizás cinco o 10 años, han acumulado una cantidad razonable de inflación en su valor actual. Y si hubiera una deflación prolongada, TIPS podría perder esa inflación acumulada hasta el valor de la par, o la cantidad a la que tiene derecho el tenedor de bonos cuando el bono venza.

Por lo tanto, los bonos TIPS que tienen una gran cantidad de inflación acumulada, a veces, rendirán menos que los TIPS que son mucho más nuevos y casi no tienen inflación acumulada. Esto ocurre debido a la preocupación de los inversionistas de que la inflación acumulada podría perderse.

Vimos este fenómeno en un extremo durante el cuarto trimestre de 2008, cuando hubo tantas interrupciones en la economía y la deflación.

Y uno de los temas de 2009 fue esencialmente la reversión de la preocupación. A medida que el mercado se sentía más cómodo de que las iniciativas de política monetaria de la Fed tuvieran éxito para evitar la deflación, esas lagunas de valoración extremas y los descuentos que se aplicaban a los bonos con un alto nivel de deflación acumulada se eliminaron en gran parte.

IPC frente a su tasa de inflación: riesgo de invertir en TIPS

Un tercer riesgo es que el ajuste de inflación TIPS se basa en el índice de precios al consumidor (IPC), sin ajuste estacional. Cada hogar tiene su propia canasta de consumo, pero el IPC se basa en una canasta representativa de consumo para los hogares en todo Estados Unidos.

En la medida en que su canasta de consumo no coincida con la canasta de consumo del IPC, es posible que observe que está sujeto a una inflación que no está bien cubierta por el IPC.

Dos buenos ejemplos en los últimos años serían los costos de atención médica y la matrícula universitaria, que han aumentado una cantidad considerable por encima de la tasa de inflación. Entonces, si esa es una gran parte de tu canasta de consumo, debes ser consciente del riesgo.

Vea también: La diferencia entre los bonos y los fondos de bonos