Opciones Trading: Volatility Skew, Part II

Parte 1: Una introducción al sesgo de volatilidad .

Muchos inversores individuales usan opciones para mejorar su potencial de ganancias. Entre esos inversores están aquellos que prefieren tomar el camino fácil a lo largo de sus vidas, y eso incluye cómo manejan la inversión y el comercio. No pasa nada, pero si te tomas el tiempo para aprender más, es probable que tu rendimiento mejore.
Una forma en que el comerciante de opciones más sofisticadas puede aprovechar el conocimiento adicional ocurre en situaciones en las que la volatilidad sesgada (es decir, la "llanura" o "inclinación" de la curva de volatilidad) está cambiando.

• Cuando la curva oblicua es relativamente pronunciada según los estándares históricos, eso representa una buena oportunidad para iniciar operaciones que generarán ganancias, siempre y cuando la curva sea menos empinada y retroceda hacia su valor promedio.
  Steep skew se traduce en precios más altos (debido a una mayor IV) para las opciones de venta OTM y precios más bajos para las opciones de compra OTM. El operador puede seleccionar un diferencial que ponga en corto aquellas opciones de venta caras para obtener una ventaja teórica. Por ejemplo, el diferencial de ratio permite al comerciante vender una mayor cantidad de opciones adicionales de OTM, a un precio elevado, y luego compra. NOTA: vender opciones adicionales, o desnudas , puede ser demasiado riesgoso para usted porque la pérdida potencial es esencialmente ilimitada.
• Cuando la curva oblicua actual es relativamente plana según los estándares históricos, los operadores pueden aprovechar esa situación al poseer opciones OTM a un costo inferior a su costo habitual. Esta estrategia funciona para los inversores que prefieren tener opciones OTM como protección de cartera, a pesar de que las opciones pierden valor a medida que pasa el tiempo . También es popular entre los traders a quienes les gusta tener llamadas OTM, solo en caso de un inesperado aumento en el mercado.
  La curva plana presenta una oportunidad para los operadores de spread de mariposas porque esa estrategia implica comprar las opciones de OTM de precio reducido y vender opciones de ATM (en el dinero).

El proceso para evaluar si el sesgo actual es plano o empinado no es difícil, pero toma tiempo determinar si hay un borde que pueda capturar. Si planea aprovechar la mayor cantidad de oportunidades posible para obtener una ventaja teórica cuando comercialice opciones, vale la pena su tiempo para comprender los conceptos básicos de opciones , y eso incluye el sesgo de volatilidad.

Las ideas mencionadas aquí son similares a las publicadas por Jared Woodard en Condor Options .