Inversiones en fideicomisos de regalías

Muchos inversores pueden haber encontrado fideicomisos de regalías, pero se mantuvieron alejados de ellos debido a una falta de comprensión.

Los fideicomisos de regalías son simplemente corporaciones que evitan la doble imposición distribuyendo un alto porcentaje de sus ganancias a los accionistas como dividendos, al igual que un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT). Estas distribuciones se gravan solo al nivel de ingresos personales, en lugar de a nivel corporativo y nivel de ingresos personales, como sería el caso con una corporación estándar.

La mayoría de los fondos de regalías están relacionados con la energía y operan en las industrias del petróleo y el gas o la minería en varios países diferentes. A menudo, estos fideicomisos de regalías poseen una participación pasiva en estos activos de energía y, como resultado, reciben un flujo constante de ingresos. Estas corporaciones también tienen pocos funcionarios y / o empleados y son supervisadas por un oficial de fideicomiso en un banco designado.

Razones para invertir en un fideicomiso de regalías

Muchos inversores se sienten atraídos por los fideicomisos de regalías porque se ven obligados a distribuir la mayoría (90% +) de sus ganancias a los accionistas. En particular, los inversionistas de ingresos que buscan un monto fijo cada trimestre se benefician de rendimientos de dividendos inusualmente altos o distribuciones que están respaldadas por flujos de ingresos relativamente estables de los activos de energía.

Los fideicomisos de regalías también evitan la doble imposición, como se mencionó anteriormente, ya que se gravan únicamente a nivel personal en lugar de a nivel corporativo y personal.

El resultado es un menor porcentaje de ingresos dirigidos a las arcas del gobierno y más beneficios distribuidos a los inversores en relación con las mismas operaciones contenidas dentro de un shell corporativo estándar.

La así llamada masacre de Halloween en Canadá

El Halloween de 2006, el primer ministro canadiense Jim Flaherty anunció cambios en las regulaciones impositivas del país que piden que todos los fideicomisos de regalías sean gravados como corporaciones regulares al 31,5% de tasa (el tasa en el momento).

La medida se produjo después de darse cuenta de que tales fideicomisos le estaban costando al gobierno más de $ 500 millones por año en ingresos tributarios perdidos.

Estos cambios entraron en vigor en 2011, lo que obligó a muchos fideicomisos de regalías canadienses a convertirse en corporaciones estándar o liquidar a su paso. Al mismo tiempo, muchos de estos fideicomisos convertidos redujeron sus pagos de dividendos para reflejar el nuevo nivel de impuestos que se vieron obligados a pagar. Pero a partir de 2012, estas acciones se han estabilizado bajo las nuevas regulaciones.

Fideicomisos de regalías en los Estados Unidos

Si bien los fideicomisos de regalías pueden haberse abolido de manera efectiva en Canadá, muchos fideicomisos de regalías de los Estados Unidos todavía están vivos y coleando. Estos fideicomisos no pueden adquirir propiedades adicionales una vez que se forman y, por lo tanto, tienden a agotarse con el tiempo, pero el flujo constante de ingresos los hace atractivos para muchos inversores de ingresos.

Algunos ejemplos de fideicomisos de regalías de EE. UU. En 2012 incluyen:

• BP Prudhoe Bay Royalty Trust (NYSE: BPT)
• Cross Timbers Royalty Trust (NYSE: CPT)
• Dominion Resources Black Warrior Trust (NYSE: DOM)

Vale la pena señalar que estos fideicomisos sufren de los mismos factores que influyen en los mercados energéticos más amplios. Por ejemplo, la dramática caída en los precios del crudo en 2015 y 2016 condujo a fuertes pérdidas para los fideicomisos de regalías relacionados con la energía, ya que los montos de las regalías y la seguridad estaban en peligro.

Pago de impuestos sobre fideicomisos de regalías

Las distribuciones realizadas por los fideicomisos de regalías suelen gravarse a la tasa de dividendo de las personas, que varía según el nivel de ingresos del individuo. Dado que parte del dividendo se considera una rentabilidad de capital debido al agotamiento de activos, los inversores también pueden tomar una deducción de agotamiento como una deducción en sus impuestos con el fin de compensar el impuesto al dividendo.

Encontrar estos montos normalmente se logra fácilmente consultando el sitio web del emisor o contactándolos directamente, pero algunos casos inusuales pueden requerir el cálculo del flujo de efectivo del activo en depreciación y la obtención de las cifras de forma independiente. Se aconseja a los inversores consultar a su contador o profesional de impuestos para obtener asesoramiento específico sobre su situación.

Puntos clave para recordar

• Los fideicomisos de regalías son corporaciones que operan como un fideicomiso de inversión inmobiliaria, evitando la doble imposición a cambio de distribuir un alto porcentaje de sus ganancias.
• Canadá esencialmente eliminó sus estructuras de fideicomiso de regalías, pero permanecen en los Estados Unidos y en partes de Europa.
• Los inversores que poseen fideicomisos de regalías a menudo pagan muy pocos impuestos efectivos, ya que pueden tomar una deducción de agotamiento como una deducción en cuentas no con impuestos diferidos.