Los riesgos y las recompensas de vender opciones de futuros de productos

Cuando se trata de comercio e inversión, la mayoría de los participantes en el mercado se sienten más cómodos comprando e invirtiendo mucho en lugar de vender y quedarse cortos. Hay algo en la psique humana que hace que sea más fácil ser positivo que negativo, por lo tanto, la mayoría de los participantes en el mercado son optimistas en lugar de pesimistas. Cuando se trata del mundo de las opciones, lo mismo es cierto. Muchos inversores temen vender opciones.

Esto es comprensible porque cuando uno compra una opción, todo lo que está en riesgo es la prima del instrumento. En otras palabras, una opción larga produce un potencial de ganancias ilimitadas al tiempo que limita la pérdida a la prima pagada. Por lo tanto, las opciones son contratos de seguro de precio.

El concepto de seguro de precios está en el corazón del comercio e inversión de opciones. Cuando se trata del negocio de seguros, están las compañías de seguros y el asegurado. El asegurado paga las primas y la compañía de seguros las cobra. Siempre que las compañías de seguros cobren más primas de las que pagan en reclamaciones, son rentables. Como todos sabemos, las compañías de seguros tienden a ganar mucho dinero. La razón por la que estoy dibujando esta analogía entre el comercio e inversión de opciones y el negocio de seguros es que el resultado en ambos es el mismo. En el mundo de las opciones de comercio e inversión, los otorgantes o vendedores de opciones tienden a tener más éxito en el tiempo que los compradores.

Una gran mayoría de las opciones no tienen valor al vencimiento. Las primas de opciones tienen dos componentes, valor intrínseco y tiempo. El valor intrínseco es la porción dentro de dinero de la opción. Una opción de venta para vender oro a $ 1200 que vence cuando el precio del oro es de $ 1000 tiene $ 200 de valor intrínseco. El valor de tiempo de una opción es totalmente un reflejo del tiempo restante hasta la expiración.

Por lo tanto, al vencimiento, todas las opciones, ya sea que estén en el dinero o no, no tienen absolutamente ningún valor de tiempo. Después de todo, el tiempo ha expirado al vencimiento. Como puede ver, cuando se trata de los dos componentes importantes para el precio y el valor de las opciones, uno de esos componentes siempre va a cero al vencimiento. Por lo tanto, el vendedor o el otorgante de la opción tiene una clara ventaja sobre el comprador. El vendedor compensa al comprador otorgando el apalancamiento que ofrecen las opciones largas. Esta es la razón por la cual la mayoría de los comerciantes profesionales tienen más probabilidades de vender opciones que comprarlas. Hay momentos en que las opciones de venta son apropiadas incluso para el principiante.

Comprar un activo que aún no se ha mantenido por debajo del precio de mercado actual : si desea comprar un activo y el precio es demasiado alto, vender una opción de venta proporcionará una prima inmediata. Si el precio desciende al precio de compra objetivo (o el precio de ejercicio) al vencimiento, usted comprará el activo a ese precio.Su precio neto será el precio objetivo menos la prima recibida. Si el precio no baja y la opción expira, simplemente se embolsa la prima por vender la opción de venta. La venta del put se convierte en un negocio rentable en sí mismo.

Vender un activo a un precio superior al precio de mercado actual : consideremos el caso en el que tiene un activo que puede vender si el precio sube.

Vender una opción de compra a ese precio objetivo (el precio de ejercicio) proporcionará ingresos inmediatos contra la posición larga que tiene. Si el precio se mueve por encima del precio objetivo al vencimiento, venderá el activo a ese precio. Su precio neto será el precio objetivo o de ejercicio más la prima recibida por vender u otorgar la opción. Si el precio no alcanza el objetivo por vencimiento, simplemente deposita la prima y puede hacerlo una vez más para un período futuro. En este caso, la venta de una opción de compra contra una posición existente proporcionará una nueva forma de obtener ingresos contra esa posición larga.

Para un operador o inversor que tenga una posición corta, la venta de una opción de venta funcionará de manera similar. La venta del put en este caso, crea ingresos contra esa posición corta.

Expectativas de un mercado plano y estático en términos de precio : en un artículo anterior, describí cómo el uso de opciones cortas podría aprovechar los mercados que tienen una volatilidad muy baja, o no se mueven en absoluto.

Difundir frente a otras opciones largas para limitar el gasto de primas : en algunos casos, la venta de una opción contra otra reducirá la prima total gastada y el riesgo general de una posición de opciones. Una posición donde uno compra una opción y vende otra opción contra ella es una posición extendida.

Las opciones de venta tienen características distintas de riesgo-recompensa. Todo lo que un inversor o comerciante puede ganar es la prima recibida al vender una opción. Hay momentos en que las opciones son costosas y las veces en que son baratas. El valor de una opción depende de la volatilidad del mercado subyacente. Cuanto más volátil sea un activo, más caras serán las primas de las opciones. Monitorear y analizar las primas de las opciones a lo largo del tiempo revelará las oportunidades cuando el entorno del mercado favorece las opciones de compra y otras cuando favorece las opciones de venta. El viejo dicho, un pájaro en la mano vale dos en el arbusto refleja la actitud de muchos profesionales e inversores que venden opciones. Cuando vende una opción, el comprador paga la prima por adelantado. Actuar como la compañía de seguros por el precio tiene sus ventajas a veces.