Poniendo a los mercados bursátiles en perspectiva

El 24 de agosto de 2015, el Promedio Industrial Dow Jones experimentó su mayor caída intradía (en puntos) en la historia, aterrorizando a los inversores inexpertos que no han tenido mucha exposición de primera mano al tipo ordinario de volatilidad que existe en el mercado de valores. Llegando a la cola de un fantástico mercado alcista de seis años que representó uno de los aumentos más largos y significativos en los anales del comercio estadounidense y mundial, los inversionistas en Estados Unidos que regularmente promediaron el costo del dólar, reinvertieron sus dividendos, inteligentemente diversificados , y manejó sus asuntos con prudencia se hizo más rico de lo que muchos pensaban posible.

Vieron que no solo sus ganancias de capital no realizadas se expandían con cada año que pasaba, sino que también disfrutaban de asombrosos aumentos de dividendos que convertían los rendimientos iniciales de dividendos ya ricos en pagos verdaderamente lucrativos. Fue, para decirlo sin rodeos, uno de los momentos más oportunos y fáciles para enriquecerse en generaciones.

Mucha gente lo hizo. Esto fue especialmente cierto para los dueños de los chips azules más reales. Considere que en los últimos seis o siete años, los grandes nombres y los impulsores de la mega-capitalización del mercado bursátil han producido ganancias inesperadas de dividendos en efectivo, como pocas veces se han visto. Los propietarios de Johnson & Johnson observaron que sus pagos por acción aumentaban aproximadamente un 55%; Coca-Cola 61%; Clorox 64%; McDonald's 66%; Exxon Mobil 76%; Colgate-Palmolive 77%; Hershey 96%; Home Depot 162%. Starbucks, la cadena de café más grande del mundo, pasó de no pagar dividendos a iniciar uno. Desde el comienzo del período de medición, usted habría recibido aproximadamente el 25% de su costo total en forma de dividendos agregados que podría reasignar a otro lugar, gastar, donar a obras de caridad o hacer cualquier otra cosa que desee (esto supone que toma el precio alto y bajo establecido ese año y promediarlos juntos, lo que no le da ni un punto de entrada grande ni terrible en relación con los que estaban disponibles para el período de 52 semanas).

Además de ese hermoso hecho, ahora estarás cobrando un costo de rendimiento en efectivo inicial de 9. 1% (si ajustas los "descuentos" del dividendo, son más de 12 . 2% sobre el capital neto que has puesto en la apuesta).

No son tretas ni valores atípicos, son indicativos de la experiencia que los propietarios de equidad han tenido al invertir en el mercado bursátil durante gran parte de la última década.

Es una historia tan antigua como el tiempo. Hay un viejo dicho en Wall Street de una época pasada de moda: "El mercado de valores sube por un muro de preocupación". A través de muchos apretones de manos, miseria, ansiedad y miedo provocados por los titulares sobre todo, desde números de desempleo a la deuda nacional, las ganancias corporativas continuaron brotando.Esas ganancias, que son la base del valor intrínseco de cada empresa, se abrieron camino en manos de los propietarios, enriqueciéndolas mientras miles de millones de personas en todo el mundo se cepillaban los dientes, comían una barra de chocolate, pedían un café, bebían un refresco , reaprovisionaron de combustible su vehículo con gasolina, se detuvieron para tomar una hamburguesa con queso, lavaron su ropa o reemplazaron su alfombra.

Fallos del mercado bursátil del 33% o más no son tan inusuales

Cuando mira hacia atrás a través de la historia, las caídas del mercado de valores del 33% o más, pico a canal, no son terriblemente único. Cuando el Promedio Industrial Dow Jones alcanzó un máximo de 18, 351,40, usted debería haber pensado mentalmente: "Muy bien, cualquier cosa entre aquí y una lista desplegable hasta 12, 111. 92 es como de costumbre, nada especial y, de hecho, podría ocurrir estadísticamente ". Si tuviera $ 500,000 en sus cuentas de jubilación combinadas, eso significaría una pérdida en papel con un valor cotizado de $ 170,000, lo que le haría bajar a $ 330,000.

Dado que su asignación de activos es correcta y no está especulando fuertemente en valores individuales, esto no debería generar más que un gruñido de reconocimiento. Simplemente no vale la pena señalar una vez que has estado alrededor de la cuadra más de lo que una persona racional se asusta cuando una tormenta eléctrica llena la Tierra de agua o un eclipse cubre el sol.

El multimillonario Charlie Munger, socio comercial de Warren Buffett durante la mayor parte del último medio siglo, señala que él y Buffett han visto el valor de mercado cotizado de sus acciones en Berkshire Hathaway, la compañía tenedora a través de la cual llevan a cabo la mayor parte del tiempo. sus negocios, caen en un 50% o más, de punta a punta, tres veces diferentes en sus carreras, a menudo con poco o ningún cambio en el poder adquisitivo de la empresa subyacente misma. Munger, que es conocido por su entrega directa y sensata, piensa que eres un tonto si dejas que te preocupe; si le resulta desagradable, no se merece las rentabilidades superiores generadas a lo largo del tiempo y debería contentarse con nunca utilizarlas como un mecanismo para enriquecerse o lograr la independencia financiera.

Si bien puede salir un poco duro, tiene razón en que no tienes que invertir en acciones para generar riqueza.

Benjamin Graham, mentor de Buffett y padre del análisis de seguridad, escribió sobre la forma en que algunos inversionistas prefieren irracionalmente activos sin liquidez, como bienes inmuebles, incluso cuando los rendimientos eran inferiores o idénticos porque no tenían que sufrir la miseria de sabiendo que alguien más - otro de sus compañeros propietarios - estaba cometiendo un error vendiendo por un valor intrínseco menor que verdadero; en efecto, cómo la misma persona que se reiría de una oferta de pelota baja por una pieza de maquinaria agrícola o un edificio de apartamentos se arrancaría los pelos o desarrollaría una úlcera si alguien hiciera lo mismo por su propiedad fraccional en un gran negocio. Los humanos son raros. La lógica no es siempre la forma predeterminada de mirar el mundo para la mayoría de las personas.

Los crash bursátiles más pequeños son aún menos raros, si no completamente frecuentes.Como dijo Ben Casselman en FiveThirtyEight:

Desde 1950, el S & P 500 ha tenido caídas de un día del 3 por ciento o más, casi 100 veces. Han tenido dos docenas de días en los que cayó un 5 por ciento o más. Los choques a cámara lenta, donde las grandes disminuciones se extienden durante varios días de negociación, son aún más comunes.

Pero a cada una de esas disminuciones ha seguido un rebote. A veces viene de inmediato. Algunas veces toma semanas o meses. Pero cuando se trata, llega rápidamente. Si espera hasta que el rebote sea claramente visible, ya habrá perdido las mayores ganancias.

Cómo sobrevivir a una bolsa de valores en crisis

¿Qué debe hacer si la corrección reciente se convierte en un colapso bursátil total que dura años y lleva consigo la mitad del valor de su cuenta? Lo mismo que hicieron los propietarios de The Hershey Company entre 2005 y 2009 cuando la acción pasó de $ 67. 40 a $ 30. 30 por acción: concéntrese en las operaciones subyacentes (si las ganancias y los dividendos siguen aumentando, al final debería estar bien, especialmente como parte de una cartera diversificada donde la falla en un componente puede compensarse con un éxito inesperado en otro), compre más regularmente, y reinvierte los dividendos. Puede sonar aburrido. Puede ser simple. Es la única manera académicamente probada de ganar grandes cantidades de dinero con el tiempo porque simplemente no se puede sincronizar el mercado de valores ni se puede predecir el próximo Apple o Google con cierto grado de certeza.

Eso es todo. O, como a veces me gusta decir: compre grandes activos, pague precios razonables y siéntese en su [detrás]. Esa es la receta. Hágalo año tras año, década tras década, especialmente de una manera eficiente en cuanto a impuestos con baja rotación y gastos, y es casi matemáticamente imposible no terminar siendo rico durante un período de 25 a 50 años. Si alguna vez falla, al menos tendrás el consuelo de saber que nada más importa, de todos modos, porque Estados Unidos ha caído.

Finalmente, si te encuentras a punto de estallar en una sudor frío, reevaluar seriamente tu estrategia y tu proceso de pensamiento. Estas haciendo algo mal. Si usted es una persona que hace las cosas usted mismo y vive cerca de las oficinas de Vanguard, considere pagarles un 0.30% adicional en tarifas anuales para mantener su mano y trabajar con usted en una estrategia en persona bajo su programa de asesoramiento; para convencerte desde la cornisa cuando te equivocas. Si no lo hace o si desea un enfoque más personalizado (que generalmente requiere un valor neto mayor), busque un excelente departamento de fideicomiso bancario o un asesor de inversiones registrado independiente con un administrador de cartera altamente calificado en quien pueda confiar y pague el 1% al 2% de la tarifa. (Además, a menudo hay beneficios adicionales, por ejemplo, con frecuencia puede obtener UTMAs gratuitas establecidas para sus hijos, nietos, sobrinas u otros seres queridos si el saldo de su cuenta es lo suficientemente alto, a menudo con tarifas negociadas o exentas más bajas). Algunos pensamientos finales sobre las quiebras del mercado de valores

Si todavía está nervioso por las caídas bursátiles, le conviene cambiar su asignación a activos que superen mejor los tiempos de inactividad, como una combinación más pesada de efectivo y bonos en relación con cepo.Dentro de la porción de acciones de su cartera, las acciones que pagan dividendos tienden a caer menos durante los mercados bajistas debido a algo conocido como soporte de rendimiento. Alternativamente, considere aprovechar los programas de reinversión de dividendos para comprar acciones directamente de las compañías y sus agentes de transferencia, obtener un cheque físico por correo, y solo tener que preocuparse por una cosa sin tener en cuenta el precio del mercado: ¿el cheque se hace más grande cada año? Reúna una cartera de más de 25 negocios a lo largo del tiempo utilizando ese método, el mismo método utilizado por el conserje Ronald Read cuando amasó una fortuna de $ 8,000,000 en un empleo con salario casi mínimo, y es fácil ignorar el ruido.