Monetarismo: definición, Friedman, ejemplos

Definición: El monetarismo es una teoría económica que dice que el suministro de dinero es el motor más importante del crecimiento económico. A medida que aumenta la oferta monetaria, la gente demanda más. Las fábricas producen más, creando nuevos empleos.

Los monetaristas advierten que aumentar la oferta monetaria solo proporciona un impulso temporal al crecimiento económico y la creación de empleo. A largo plazo, aumentará la inflación. A medida que la demanda supere a la oferta, los precios subirán.

(Fuente: "¿Qué es el monetarismo?" Fondo Monetario Internacional.)

Los monetaristas creen que la política monetaria es más efectiva que la política fiscal. Eso es gasto del gobierno y política de impuestos. El gasto de estímulo se agrega a la oferta de dinero, pero crea un déficit. Esto se suma a la deuda soberana del país. Eso aumentará las tasas de interés. Los monetaristas dicen que los bancos centrales son más poderosos que el gobierno porque controlan el suministro de dinero.

Los monetaristas ven las tasas de interés reales en lugar de las tasas nominales. La mayoría de las tasas publicadas son tasas nominales. Las tasas reales eliminan los efectos de la inflación. Ofrecen una imagen más real del costo del dinero.

Hoy, el monetarismo ha ido en desgracia. Eso se debe a que el suministro de dinero es una medida de liquidez menos útil que en el pasado. La liquidez incluye efectivo, crédito y fondos mutuos del mercado monetario. El crédito incluye préstamos, bonos e hipotecas. Pero el suministro de dinero no mide otros activos, tales como acciones, productos básicos y capital inmobiliario.

Es más probable que las personas ahorren dinero en el mercado bursátil que en los mercados de dinero. Ellos reciben un mejor rendimiento. (Fuente: "¿Ha abandonado la teoría monetarista abandonada de la Reserva Federal?" Foro Económico Mundial, 23 de septiembre de 2015).

Eso significa que el suministro de dinero no mide estos activos. Si el mercado de valores aumenta, la gente se siente rica.

Están más dispuestos a gastar. Eso aumenta la demanda y aumenta la economía. Estos activos crearon auges que la Fed ignoró. Condujeron a la recesión de 2001 y la Gran Recesión.

¿Cómo funciona?

Cuando se amplía la oferta monetaria, se reducen las tasas de interés, porque los bancos tienen más a mano para prestar, por lo que están dispuestos a cobrar tasas más bajas. Eso significa que los consumidores piden prestado más para comprar artículos grandes como casas, automóviles y muebles. Disminuir la oferta de dinero aumenta las tasas de interés, encarece los préstamos y ralentiza el crecimiento económico.

En los Estados Unidos, la Reserva Federal administra el suministro de dinero con la tasa de fondos federales. Esta es una tasa específica que la Fed establece para que los bancos se cobren unos a otros para almacenar su exceso de efectivo de la noche a la mañana e impacta todas las demás tasas de interés. La Fed usa otras herramientas monetarias, como el requisito de reserva, que le informa a los bancos cuánto de su dinero deben tener en reserva cada noche.

La Fed reduce la inflación aumentando la tasa de fondos federales o disminuyendo la oferta monetaria. Esto se conoce como política monetaria contractiva. Sin embargo, la Fed debe tener cuidado de no inclinar la economía a la recesión. Para evitar la recesión y el desempleo resultante, la Fed debe reducir la tasa de los fondos federales y aumentar la oferta monetaria.

Esto se conoce como política monetaria expansiva.

Milton Friedman es el padre del monetarismo

Milton Friedman creó la teoría del monetarismo en su discurso de 1967 ante la Asociación Económica Estadounidense. Dijo que el antídoto contra la inflación eran las tasas de interés más altas. Eso reduciría la oferta monetaria. Los precios tendrían que caer ya que las personas tenían menos dinero para gastar.

Milton también advirtió contra el aumento de la oferta monetaria demasiado rápido. Eso crearía inflación. Pero es necesario un aumento gradual para evitar mayores tasas de desempleo. Si la Fed administrara adecuadamente el suministro de dinero, crearía una economía Goldilocks. Eso es bajo desempleo con un nivel aceptable de inflación.

Friedman culpó a la Fed por la Gran Depresión. Dijo que la Fed apretó el suministro de dinero cuando debería haberlo soltado. La Fed elevó las tasas de interés para defender el valor del dólar.

Se estaba hundiendo a medida que las personas canjeaban su papel moneda por oro. En ese momento, Estados Unidos todavía estaba en el estándar de oro. Al elevar las tasas, la Fed hizo que los préstamos fueran más difíciles de obtener. Eso empeoró la recesión en una depresión.

Ejemplos

El presidente de la Reserva Federal Paul Volcker usó ese monetarismo para terminar con la estanflación. Aumentó la tasa de fondos federales al 20 por ciento en 1980. Eso terminó la inflación. Pero fue a un alto costo. Creó la recesión de 1980-82. (Fuentes: "Explicación monetaria de la gran estanflación de la década de 1970", NBER, febrero de 2000).

El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, estuvo de acuerdo con la sugerencia de Milton de que la Fed cultive una inflación moderada. meta de inflación del 2 por ciento año tras año. Esa es la tasa de inflación subyacente que elimina los volátiles precios del gas y los alimentos. (Fuente: "Monetarismo", Econlib. "Milton Friedman", Econlib.)