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La desaceleración económica de China tras la Gran Recesión ha sido un lastre significativo para las tasas de crecimiento mundial. Desde 2010, la tasa de crecimiento del producto interno bruto del país se ha desacelerado de más del 12% a menos del 7% por año. La demanda más lenta de las economías desarrolladas -incluidos los EE. UU. Y Europa- ha afectado las exportaciones, mientras que el país ha tardado en pasar de una economía impulsada por las exportaciones a una centrada en el gasto del consumidor.
El cambio de China en las obras
En este artículo, veremos si la economía de China ha cambiado o no y qué significa para los inversores.
Sector industrial de estabilización
El sector industrial de China representa aproximadamente el 40% de su producción económica y sigue siendo una fuente clave de crecimiento para la economía.
La producción industrial de China ha estado en un descenso constante de casi el 20% en 2010 a alrededor del 6% este año. Afortunadamente, el índice de gerentes de compras de fabricación ("PMI") ha mostrado signos de mejora. El indicador principal ha estado en o por encima del nivel de equilibrio de 50. 0 durante dos meses, que es más la estabilización que los inversores han visto en dos años y refleja la creciente confianza entre los fabricantes industriales.
Además de la producción industrial y el PMI manufacturero, una plétora de otros indicadores económicos han mostrado signos de mejora. El uso de la electricidad aumentó un 8% a su nivel más alto en más de dos años, lo que sugiere que se está produciendo una mayor actividad económica.
La confianza empresarial también subió por encima del nivel 50. 0 en agosto, que es la lectura más alta desde octubre de 2014, ya que la producción y los nuevos pedidos aumentaron a un ritmo más rápido.
Gasto del consumidor en aumento
China pretende pasar a una economía de consumo en las próximas décadas, lo que significa que el gasto de los consumidores se ha vuelto cada vez más importante.
La transición de China de una economía impulsada por las exportaciones a una economía de consumo se ha acelerado en los últimos meses. Durante el 18º congreso del Partido Comunista Chino, los líderes establecieron políticas diseñadas para favorecer el crecimiento de los ingresos familiares, las redes de seguridad social y la expansión del sector de servicios pequeños y medianos y las empresas privadas. Los analistas esperan que esta transformación tome varias décadas, pero el progreso hasta ahora ha sido marcado.
Las ventas de vehículos nuevos aumentaron un 24% en comparación con los resultados del año anterior, con General Motors y Ford registrando ventas récord. Estas tendencias sugieren que los consumidores nacionales han aumentado el consumo y podrían contribuir de manera más significativa al crecimiento general del producto interno bruto. Actualmente, aproximadamente la mitad del PIB proviene de la economía de servicios domésticos en comparación con el 71% en Japón y el 78% en los Estados Unidos.
Sigue habiendo desafíos
La economía de China parece estar mostrando signos de mejora, pero aún quedan varios factores de riesgo clave que podrían deshacer gran parte del progreso.
Los préstamos incobrables emitidos por los bancos estatales del país se han cuadruplicado en los últimos dos años, ajustados por cancelaciones y bajas, a 461 mil millones de yuanes, según datos de Bloomberg. Al mismo tiempo, la tasa de formación promedio para los préstamos en mora alcanzó 1. 24% de solo 0. 36% en 2013.
El aumento en la actividad crediticia ha ayudado a mantener estable la tasa general de préstamos en mora, pero desapalancamiento en el mal el tiempo podría poner en peligro la recuperación.
Las bolsas de China también continúan siendo un lugar arriesgado para los inversores. De hecho, 2016 ha sido el peor año para las acciones chinas desde 2011 en medio de menores probabilidades de flexibilización monetaria y el riesgo de mayores costos de endeudamiento en los Estados Unidos. La rotación de acciones también ha disminuido, ya que la tendencia del mercado de 2015 alentó a los inversores a pasar a otras clases de activos, como el inmobiliario. Algunos inversores ahora están preocupados de que los bienes inmuebles hayan entrado en territorio de burbujas.
The Bottom Line
China ha experimentado una contracción significativa en su crecimiento del PIB desde 2010 gracias a una menor demanda de productos manufacturados. Con la economía mundial comenzando a mejorar, el país podría estar en medio de un cambio de tendencia, aunque aún quedan varios desafíos.
Los líderes del país esperan hacer la transición de la economía a una fuerza impulsada por el consumidor en las próximas décadas para impulsar el crecimiento sin depender tanto del crecimiento global.
Los inversores internacionales tal vez quieran seguir estos desarrollos en el contexto del crecimiento mundial y la demanda de materias primas, pero invertir directamente en el mercado emergente puede ser prematuro debido a sus problemas de deuda e inestabilidad en los mercados de valores e inmobiliarios.
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