Invertir en acciones mediante negociación Vender en opciones de venta abierta

En mi último artículo, te conté cómo estábamos sentados en la sede, comprando todas las acciones que pudimos razonablemente pagar a medida que Wall Street degeneró en una crisis total. Después de haber visto la mayor caída desde el colapso bursátil de 1933, estábamos delirantemente felices con las gangas que estábamos encontrando. A lo largo de los extensos alcances de mis diversas empresas y las cuentas personales de ciertos miembros de la familia, lo estábamos adquiriendo a un ritmo vertiginoso.

Este artículo discutirá una estrategia que hemos estado utilizando últimamente para generar niveles tan altos de rentabilidad que bromeamos diciendo que estamos acuñando dinero en la sede. Cada mañana, me presento y traigo enormes sumas de efectivo simplemente realizando transacciones que tendría, de todos modos, debido a los precios más bajos de las acciones. Esta estrategia no es para principiantes. No es apropiado para la mayoría de las personas. Dada la curiosidad intelectual que muchos de mis lectores de mucho tiempo han mostrado en sus comentarios y correos electrónicos, pensé que sería genial darles una idea de cómo estamos obteniendo un 30%, 40% y mayores retornos sobre la equidad no apalancada en estos extremadamente mercados volátiles ya que el precio de los riesgos en algunos activos ha perdido toda conexión con la racionalidad. Dicho claramente, no intentes esto en casa. Es simplemente para su propia edificación y una comprensión de cómo a veces puede encontrar valores extremos mediante la explotación del conocimiento que ha acumulado sobre diversas empresas a lo largo de sus años de estudio de sus informes anuales, 10k's y otras presentaciones ante la SEC.

Un ejemplo de la estrategia de venta de venta abierta

Una de mis empresas privadas es accionista de Tiffany & Company. Los elegiremos para explicar este concepto porque son una marca que la mayoría de las personas entiende, tienen experiencia en su vida cotidiana y el negocio en sí es simple.

Al cierre de los mercados el 14 de octubre de 2008, las acciones de Tiffany & Company se están vendiendo a $ 29. 09 cada uno, desde un máximo de $ 57. 32 antes del accidente en Wall Street.

A los inversores les da pánico que el entorno minorista se desmorone y que las joyas de alta gama vayan a ser una de las primeras cosas en irse porque los consumidores no van a comprar relojes caros, diamantes anillos, y artículos para el hogar cuando no pueden pagar su hipoteca. Sin embargo, ¿qué hubiera pasado si hubiera deseado tener parte de la empresa y hubiera estado esperando esa oportunidad? Claro, se da cuenta de que la acción bien podría caer otro veinte, treinta, cincuenta por ciento o más, pero está buscando sacar provecho de su propiedad de capital de la joyería durante los próximos diez o veinte años. ¿Podría haber una manera de aprovechar la situación y generar mayores rendimientos para su cartera?

Simplemente puede llamar o iniciar sesión en su corredor de bolsa y comprar las acciones directamente, pagar en efectivo y dejarlas en su cuenta con reinversión de dividendos. Con el tiempo, si doscientos años de historia han sido alguna guía, debe experimentar una tasa de retorno comparable al rendimiento del negocio subyacente. Por lo tanto, si quisiera comprar 1, 000 acciones, podría tomar alrededor de $ 29, 090 de su propio dinero más $ 10 por una comisión, y usar los $ 29, 100 para comprar la acción.

Existe una forma más interesante, y tal vez incluso más rentable, de poner a trabajar su capital.

Al usar un tipo especial de opción de compra de acciones, puede escribir una protección de "seguro" para otros inversores que sienten pánico porque Tiffany & Company fracase.

Venda opciones de venta abierta en Tiffany & Company

En este momento, por ejemplo, los inversores están dispuestos a pagarle una prima de "seguro" de $ 5. 80 por acción si acepta comprar sus acciones de ellos a $ 20. 00 por acción

Podría escribir un "contrato" que cubra 100 acciones de Tiffany & Company en el que acepte venderle a otro inversionista el derecho a forzarle a comprar sus acciones a $ 20. 00 cada vez que elijan entre hoy y el cierre de operaciones el viernes. A cambio de escribir este "seguro" que los protege de una catástrofe total en el precio de las acciones de la joyería, están dispuestos a pagarle $ 5. 80 por acción. Esta prima de "seguro" es suya para siempre, ya sea que el contrato se ejerza o no (es decir, lo obliguen a comprar las acciones).

Puede ser más fácil de entender si le da un escenario real. Así es como funcionaría:

• Imagínese que tomé los $ 29, 100 que habría invertido en la acción mediante la compra directa de acciones y en cambio acordé opciones de venta "de venta abierta" (es decir, seguro de escritura para otros inversores) en Tiffany & Company comparte con una fecha de vencimiento del cierre de operaciones el viernes a $ 20. 00 "precio de ejercicio" (ese es el precio al que pueden obligarme a comprar las acciones de ellos).
• Llamo a mi agente y pongo tal operación por 20 contratos. Recuerde que cada contrato incluye "seguro" para 100 acciones, por lo que cubro un total de 2.000 acciones de Tiffany & Company.
• En el momento en que se ejecuta la operación, $ 11, 600 en efectivo, menos una pequeña comisión, se depositarán en mi cuenta de corretaje. Es mi dinero para siempre Representa la prima que otros inversionistas me pagaron para protegerlos de una caída en el precio de las acciones de Tiffany.
• Si el precio de las acciones cae por debajo de $ 20 por acción entre ahora y la fecha de vencimiento, es posible que deba comprar 2, 000 acciones a $ 20 por acción por un total de $ 40, 000. Por el lado positivo, ya he recibido $ 11, 600 en primas. Puedo tomar ese dinero y agregarlo al efectivo que iba a invertir en acciones comunes de Tiffany & Company ($ 40, 000 de compromiso potencial total - $ 11, 600 en efectivo recibido de los inversores = $ 28, capital potencial de 400 que tendré que venir hasta para cubrir el precio de compra si se ejerce la opción. Como iba a gastar $ 29, 100 comprando 1, 000 acciones de Tiffany & Company, está bien).
• Inmediatamente tomo los $ 40, 000 y los dejo en letras del Tesoro de los Estados Unidos u otros equivalentes de efectivo de calidad comparable que generen ingresos por intereses. Esta reserva está ahí hasta el final del contrato de opción.
• Las acciones de la compañía se mantienen fuertes, la opción nunca se ejerce y la fecha de vencimiento aparece y desaparece. Los contratos caducan. Ellos han terminado. Ellos ya no existen. El dinero de la prima es mío para siempre y, a cambio de inmovilizar $ 28, 400 en letras del Tesoro, me pagaron $ 11, 600 en efectivo. Eso es un 40. 84% + retorno de mi capital por un poco más de un año. O …
• Las opciones se ejercen y compro 2, 000 acciones a $ 20 por acción por un total de $ 40, 000. Recuerde, sin embargo, que solo $ 28, 400 fue mi capital original porque $ 11, 600 provinieron de las primas que me pagaron por escribir el "seguro". Esto significa que mi base de costo efectivo en cada acción es solo $ 14. 20 cada uno ($ 20 huelga - $ 5. 80 prima = $ 14. 20 costo neto por acción)! Recuerdo que estaba considerando comprar 1, 000 acciones de Tiffany & Company directamente en $ 29. 10 por acción, de todos modos! Si lo hubiera hecho, ahora estaría sentado en grandes pérdidas no realizadas. En cambio, debido a las opciones que se ejercen, tengo 2.000 acciones a un costo neto de $ 14. 20 por acción! Dado que quería la acción, planeé mantenerla durante diez o veinte años, y habría estado en una gran posición de pérdida no realizada si no fuera por el hecho de que decidí escribir las opciones, obtengo la alegría de $ 14. 20 base de costo en lugar de $ 29. 10 costo base

De cualquier manera, yo gano. Incluso si la empresa se declara en quiebra (lo cual no creo que sea siquiera una posibilidad remota en el caso de Tiffany & Company, pero, bueno, no hay nada seguro en este mundo, ¿quién hubiera pensado que los bancos de inversión no estarían hoy? ?) Estaría en el mismo barco como si acabara de comprar la acción. Entonces, no importa lo que pase, yo gano. Realmente es un caso de tener tu pastel y comérselo también. Incluso si se ejercen las opciones, voy a superar las acciones por la suma de la rentabilidad del capital inmovilizado en el contrato más los intereses devengados por la inversión en Letras del Tesoro. Una ventaja de ese tipo es muy, muy importante. Recuerde que incluso pequeñas diferencias en los niveles de rendimiento resultan en resultados muy diferentes debido al poder de capitalización: un inversor que obtiene un 3% extra cada año, en promedio, más de 50 años tendrá un 300% más de dinero que sus contemporáneos.

Estos son los tipos de operaciones especiales que hemos estado aprovechando a través de las cuentas personales de mi familia, así como las de mis compañías, ya que esta volatilidad se ha salido de control. El pago de riesgo o recompensa para algunas acciones está tan estúpidamente fuera de sintonía, en mi opinión, que hemos estado prácticamente acuñando dinero de la oficina central, escribiendo contratos sobre acciones que nos complace poseer directamente. Como somos privados por un grupo cercano de inversores, no tenemos presiones de analistas o periodistas. Simplemente podemos hacer lo que tiene sentido para nosotros, como propietarios, independientemente de las fluctuaciones de precios que puedan ocurrir en el ínterin.

Ahora bien, esta estrategia no es algo que los nuevos inversores deberían siquiera considerar. Un peligro es que un novato se intoxica con las sumas masivas de efectivo vertidas en su cuenta en los pagos de las primas, sin darse cuenta de la cantidad total que están en el gancho en caso de que todas sus opciones se ejerzan. Si la cuenta es lo suficientemente grande, puede haber un colchón de margen lo suficientemente sustancial para comprar las acciones, de todos modos, pero que podría evaporarse en caso de otra ronda de pánico generalizado. Si eso ocurriera, se encontraría recibiendo llamadas de margen, iniciando sesión para ver que su agente de bolsa había liquidado sus acciones a pérdidas masivas, y un gran porcentaje de su patrimonio neto desapareció, sin nada que pudiera hacer al respecto. No cometas ese error.