¿Cómo afectaría la desaceleración de China a la economía mundial?

China tiene la mayor economía del mundo con el crecimiento más rápido, con tasas de crecimiento promedio del 10% en los últimos 30 años, según el Fondo Monetario Internacional ("FMI"). A fines de 2013, la economía del país era la segunda más grande del mundo por producto interno bruto nominal ("PBI") y paridad del poder adquisitivo ("PPA") después de los Estados Unidos, impulsada principalmente por su sector manufacturero que exporta bienes que son ampliamente consumidos en todo el mundo.

En este artículo, analizaremos algunos de los posibles impulsores detrás de una desaceleración en la economía de China y el impacto que tendría en la economía global.

Controladores potenciales detrás de una desaceleración

Muchos economistas creen que la economía de China se desacelerará a medida que la población envejece y los salarios aumentan para cumplir con los estándares mundiales. En el pasado, el país se benefició de un fuerte crecimiento en su población en edad de trabajar junto con salarios relativamente bajos que alimentaron su sector manufacturero. El problema es que estos cambios ocurrieron a expensas de su sector de servicios y la fabricación ha requerido cada vez menos mano de obra a medida que la tecnología ha reemplazado a los empleos.

En última instancia, muchos economistas creen que el país tendrá que migrar de la industria manufacturera a los servicios como principal impulsor del PIB, al igual que otros países desarrollados como los Estados Unidos y los de Europa lo han hecho en el pasado. Un crecimiento equilibrado más moderado de menos del 8% podría aumentar el empleo, los salarios y el consumo privado más rápidamente que el crecimiento desequilibrado superior al 8%.

En 2015 y 2016, el gobierno ha adoptado explícitamente esta transición a los servicios en medio de la desaceleración global.

Implicaciones en la economía global

La ralentización económica de China afectaría a diferentes regiones del mundo de diferentes maneras dependiendo de su exposición. En los países que dependen de las exportaciones de productos básicos, como Australia, Brasil, Canadá e Indonesia, la desaceleración podría tener un impacto negativo en el PIB a medida que la demanda se desacelera.

Sin embargo, la inevitable caída de los precios de los productos básicos podría ser beneficiosa para otros países que consumen los productos básicos, como Estados Unidos y los países de Europa.

De cualquier forma, la desaceleración requerirá algún ajuste por parte de la economía global. El país ha sido el principal contribuyente al crecimiento económico mundial en los últimos años, según el FMI, contribuyendo con un promedio de 31% entre 2010 y 2013. Estas cifras son significativamente más altas que su contribución del 8% en la década de 1980, pero algunos economistas argumentan que EE. UU. y Europa podrían recuperar gran parte de la holgura a medida que la economía mundial se recupera de la crisis financiera de 2008.

Carteras de posicionamiento para una desaceleración

Los inversores internacionales pueden prepararse para enfrentar algunas de las implicaciones de una desaceleración en la economía de China al tomar medidas simples destinadas a reequilibrar su cartera para dar cuenta de estos cambios.

Algunos posibles pasos a seguir incluyen:

• Reducir exposición de productos . Los efectos más profundos de una desaceleración en la economía de China serían la reducción del consumo de productos básicos y, como resultado, la reducción de los precios de los productos básicos a largo plazo. Sin embargo, vale la pena señalar que el comercio de futuros de productos básicos se basa en las expectativas en lugar de la realidad, por lo que el momento de estas disminuciones dependerá de la percepción.
• Incrementar la diversificación . Los inversores pueden mitigar los efectos de un declive en cualquier país individual al garantizar que su cartera esté adecuadamente diversificada en países de todo el mundo, incluidos los países desarrollados como los EE. UU. Y regiones como Europa.
• Hedge with puts on Chinese ETFs . Los inversores pueden comprar opciones de venta a largo plazo de ETF chinos o vender acciones en corto de China con el fin de cubrir sus carteras, beneficiarse de sus caídas y compensar cualquier posición larga de China en su cartera.

Puntos clave para llevar

• China tiene la mayor economía mundial de crecimiento más rápido con tasas de crecimiento promedio de 10% en los últimos 30 años, pero muchos economistas creen que estas tasas de crecimiento comenzarán a disminuir en los próximos años a medida que la población envejece y los salarios comienzan a aumentar.
• Los inversores pueden evitar el impacto de una posible desaceleración al reducir su exposición a los productos básicos -y las economías centradas en los productos básicos, y al garantizar que su cartera se diversifique adecuadamente en todo el mundo.