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Las bajas tasas de interés han llevado a problemas de valoración en muchos de los mercados más grandes del mundo. Según Multpl, el S & P 500 cotiza a un elevado precio-ganancias múltiplo de 25. 25x que está muy por encima de su media de 15. 61x. Los mercados emergentes se han convertido en una alternativa atractiva con el índice MSCI Emerging Markets Index con una relación P / E promedio de solo 12x. Sin embargo, el MSCI Frontier 100 Index opera con una relación aún más atractiva de 11. 4x con una mejor perspectiva.
En este artículo, analizaremos algunos mercados de frontera que los inversores internacionales pueden considerar para sus carteras en los próximos trimestres.
La economía en auge de Pakistán
La economía de Pakistán es la 38ª más grande del mundo según el producto interno bruto nominal ("PIB"). Con una población de más de 190 millones y una edad promedio de poco más de 21 años, el país tiene una demografía extremadamente favorable para impulsar sus perspectivas de crecimiento económico a largo plazo. Las tasas históricas de crecimiento del país no han alcanzado el nivel de muchos mercados emergentes, pero la liberalización económica y la inversión creciente podrían acelerar la economía.
El fondo negociable en bolsa más popular de Pakistán ("ETF") es el ETF Global X Pakistan (NYSE ARCA: PAK), que tiene aproximadamente $ 11 millones en activos bajo administración a septiembre de 2016 A pesar de su pequeño tamaño, el ETF ha logrado ganancias de casi el 25% en los últimos seis meses y aún ofrece una modesta relación precio-ganancias promedio de solo 10. 21x.
El fondo también ofrece un atractivo rendimiento de la SEC de 30 días y medio de 4. 33% que podría beneficiar a los inversionistas de ingresos.
Según ETFdb, otros dos ETF también ofrecen exposición a la economía de Pakistán, incluidos:
- iShares MSCI Frontier 100 ETF (NYSE ARCA: FM) - 11. 08%
- Guggenheim Frontier Markets ETF (NYSE ARCA: FRN) - 10. 14%
Si bien el futuro de Pakistán puede parecer brillante, existen varios riesgos que los inversionistas internacionales deberían considerar cuidadosamente.
El riesgo más significativo es el de la devaluación de la moneda, la reducción del apoyo del Fondo Monetario Internacional ("FMI") o los riesgos políticos.
Nuevo liderazgo de Argentina
Argentina es la tercera economía más grande de América Latina y la 21 ° economía más grande del mundo con base en el PIB nominal. Con recursos naturales significativos, una población altamente educada y una base industrial diversificada, el país siempre ha tenido potencial como líder en la región si no fuera por los políticos corruptos. La buena noticia es que el recién elegido Mauricio Macri ha implementado políticas destinadas a controlar la inflación y cambiar la economía.
El ETF más popular enfocado en Argentina es el Global X Argentina ETF (NYSE ARCA: ARGT), que cuenta con casi $ 73 millones en activos bajo administración a septiembre de 2016.Con un rendimiento del 21% en los últimos seis meses, el ETF se ha convertido en una forma popular de obtener exposición a un país en medio de un cambio de tendencia. La relación precio-ganancias del país de 25. 64x puede parecer elevada, pero sus fuertes tasas de crecimiento podrían justificar la valuación de primas.
Según ETFdb, los inversores también pueden considerar estos otros ETF centrados en Argentina:
- iShares MSCI Frontier 100 ETF (NYSE ARCA: FM) - 17. 41%
- ETF de Guggenheim Frontier Markets (NYSE ARCA: FRN) - 9. 18%
Hay dos grandes factores de riesgo que los inversionistas deberían considerar antes de comprometer capital en la economía de Argentina. En primer lugar, la economía sigue siendo relativamente frágil después de una gran devaluación de la moneda y podría tomar un par de años para avanzar hacia una trayectoria de crecimiento. En segundo lugar, los inversores han otorgado un poco de prima a los mercados de renta variable del país dado su potencial para un cambio de tendencia, que puede haber disminuido parte del alza sobre una base ajustada por riesgo.
Otras opciones a considerar
Los inversores internacionales pueden considerar otros mercados fronterizos además de Pakistán y Argentina. Por ejemplo, Vietnam ofrece una valoración que está entre los dos con una economía estructuralmente sólida y un gobierno enfocado en la reforma en el poder. La demografía del país también es atractiva con una población joven en edad de trabajar.
El ETF VanEck Vectors Vietnam (NYSE ARCA: VNM) es una excelente forma de capitalizar el potencial futuro del país.
Por supuesto, los inversores también pueden tomar una decisión diversificada en todos los principales mercados fronterizos con el iShares MSCI Frontier 100 ETF (NYSE ARCA: FM) o el Guggenheim Frontier Markets ETF (NYSE ARCA: FRN). Estos ETF ofrecen aproximadamente un 10% de exposición a cada mercado de frontera principal, lo que ayuda a garantizar que las carteras de los inversores se mantengan bien diversificadas. También tienen razones de gastos razonables dada la dificultad de invertir en estos mercados.
The Bottom Line
Los mercados de Frontier pueden valer la pena una segunda mirada ya que las acciones de los mercados desarrollados se vuelven cada vez más caras. Con atractivas tasas de crecimiento y relaciones precio-ganancias, los inversionistas pueden considerar diversificarse en estos mercados como una forma de aumentar los rendimientos y el rendimiento.
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