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Uno de los aspectos más importantes de invertir en fondos de bonos y ETF es comprender las diferencias en los riesgos y las características de rendimiento de los bonos con diferentes vencimientos. Por lo general, el universo del fondo se divide en tres segmentos en función de los vencimientos medios de los bonos en las carteras de los fondos:
- Corto plazo (menos de 5 años)
- Intermedio (5 a 10 años) > Largo plazo (más de 10 años)
-
Los bonos a corto plazo tienden a tener un bajo riesgo y bajos rendimientos, mientras que los bonos a largo plazo suelen ofrecer mayores rendimientos pero también un mayor riesgo. Como su nombre sugeriría, los bonos a mediano plazo caen aproximadamente en el medio.
¿Por qué es esto? Muy simple, comprar un bono a más largo plazo encierra el dinero de los inversores durante un período más largo que un bono a corto plazo, lo que deja más tiempo para que los movimientos de las tasas de interés afecten el precio del bono. Prácticamente todos los bonos con vencimientos de más de un año están sujetos al riesgo de las fluctuaciones de precios derivadas del riesgo de la tasa de interés. Cuanto mayor sea el tiempo hasta el vencimiento, mayores serán las posibles fluctuaciones de precios. Cuanto menor sea el tiempo hasta el vencimiento, menor será la fluctuación del precio.
Dado que el sentimiento de los inversores cambia mucho más rápidamente que la política de la Fed, esto también conduce a fluctuaciones de precios más intensas para los bonos a largo plazo.
Rendimiento de los bonos durante los períodos de tasas crecientes y decrecientes
La tabla a continuación muestra un ejemplo de cómo los movimientos de las tasas afectan los rendimientos. Según los datos del 24 de enero de 2014, un aumento de un punto porcentual en las tasas vigentes habría tenido el siguiente impacto en los precios del Tesoro:
- 5 años: -4. 7%
- 10 años: -8. 5%
- 30 años: -17. 8%
- Tenga en cuenta; esto es solo un ejemplo basado en datos de instantáneas de un solo día. Esta información se debe usar para inferir los movimientos proporcionales de los bonos de diversos vencimientos a lo largo del tiempo, pero proporciona una ilustración de la mayor volatilidad asociada con los bonos a más largo plazo.
Determinando qué es lo mejor para usted
Los inversores generalmente ajustan sus carteras hacia un extremo del otro en función de su tolerancia al riesgo, sus objetivos y el marco de tiempo.
Por ejemplo, un inversor para quien la seguridad es la principal prioridad normalmente sacrificaría algo de rendimiento a cambio de una mayor estabilidad y un menor riesgo de pérdida presente en los bonos a corto plazo. Por otro lado, un inversor con una mayor tolerancia al riesgo y más tiempo hasta que necesite recurrir a su principal podría asumir más riesgos a cambio de los mayores rendimientos disponibles en los bonos a largo plazo.
No hay una sola respuesta correcta en cuanto a qué enfoque es la mejor opción; todo depende de la situación del individuo. Sin embargo, es importante tener en cuenta que los fondos de bonos a largo plazo, debido a su mayor volatilidad, no son apropiados para alguien que necesita usar el capital en un plazo de tres años o menos.
Cómo invertir en cada categoría
Los inversores tienen una amplia variedad de formas de invertir en bonos a corto, mediano y largo plazo. Los dos enfoques más populares son usar fondos mutuos o fondos cotizados en bolsa.
Morningstar ha organizado los fondos de bonos por sus vencimientos en su sitio web, lo que puede proporcionar a los inversores un punto de partida para una mayor investigación. Los siguientes enlaces muestran los fondos en cada categoría:
Fondos de bonos a corto plazo
- Fondos de bonos a plazo intermedio
- Fondos de bonos a largo plazo
- Los fondos cotizados (ETF) también ofrecen a los inversores una variedad de opciones en cada categoría. Como en el caso de los fondos mutuos, muchos están segmentados no solo por su vencimiento promedio, sino también por el segmento del mercado que cubren. Por ejemplo, los inversionistas pueden elegir entre bonos a corto, mediano y largo plazo dentro de las categorías de bonos gubernamentales, municipales y corporativos.
Los fondos de bonos a mediano plazo son por mucho la mayor de las tres categorías. La razón de esto es simple: los fondos indexados y aquellos que tienden a invertir en todo el espectro del mercado de bonos tienden a promediar a un vencimiento "intermedio". Tenga cuidado de distinguir entre los fondos que se ajustan a esta descripción y los que están específicamente dedicados a los bonos a mediano plazo.
Una palabra de advertencia: ¡los bonos a más largo plazo no siempre producen mayores rendimientos totales!
Al observar los resultados de rendimiento de los fondos, es importante tener en cuenta el contexto histórico. En enero de 2013, unos meses antes de que el mercado de bonos comenzara a debilitarse, un inversionista que analizó las categorías de fondos de bonos de Morningstar habría visto estas rentabilidades anuales promedio para las tres categorías de vencimientos en los últimos diez años:
Fondos de bonos a corto plazo : 3. 03%
- Fondos de bonos a mediano plazo: 5. 65%
- Fondos de bonos a largo plazo: 8. 53%
- ¿Por qué los rendimientos de los bonos a largo plazo son mucho más fuertes? Principalmente porque estos resultados reflejan el final de un mercado alcista de 31 años en bonos. Cuando las tasas están cayendo, los bonos a largo plazo producirán mayores rendimientos totales. Una vez que las tasas comenzaron a subir, sin embargo, esta relación se volvió en su cabeza. Para todo el año calendario 2013, las categorías de corto, mediano y largo plazo arrojaron 0. 45%, -1. 45 y -5. 33%, respectivamente.
La conclusión: independientemente de lo que digan las tablas de rendimiento total en un momento dado, tenga en cuenta que
a más largo plazo suele equivaler a mayores rendimientos, pero no necesariamente a mayores rendimientos totales .
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