Cómo un aumento en los precios de los productos básicos podría registrar una inflación

La inflación es una condición económica devastadora. El valor de los bienes aumenta, mientras que las monedas tradicionales o el papel moneda caen en valor sobre una base relativa. La inflación no ha sido un problema en la economía mundial desde la crisis financiera de 2008. De hecho, sucedió todo lo contrario.

Desde 2008 hasta 2015, los bancos centrales y las autoridades monetarias de todo el mundo recortaron las tasas de interés e instituyeron políticas de flexibilización cuantitativa.

La flexibilización cuantitativa es una herramienta monetaria mediante la cual los países compran emisiones de deuda soberana (y en algunos casos corporativas) para mantener bajas las tasas de interés. La política del banco central había sido un intento de aumentar el endeudamiento y el gasto e inhibir los ahorros para estimular las condiciones económicas aletargadas.

El letargo económico llevó a precios de productos básicos más bajos

En respuesta a una depresión económica global, la demanda de la mayoría de las materias primas disminuyó. Los precios de las materias primas entraron en un mercado bajista por el que los precios bajaron desde 2011/2012 hasta finales de 2015 y principios de 2016.

El precio del petróleo crudo cayó de más de $ 100 por barril a mediados de 2014 a mínimos de $ 26. 05 el 11 de febrero de 2016. El oro bajó de máximos de más de $ 1920 en 2011 a mínimos de $ 1045 por onza a fines de 2015 y la plata cayó de más de $ 49 a menos de $ 14 por onza en el mismo período. El cobre cayó desde más de $ 4. 60 por libra a menos de $ 2 y otros metales; ferrosos y no ferrosos fueron para el viaje más bajo.

La actividad de envío disminuyó con el Índice Báltico Seco en cascada al nivel más bajo en la historia en febrero de 2016. Los precios de las materias primas habían estado en un mercado alcista secular desde 2002 hasta 2011 y la respuesta a economías débiles en todo el mundo provocó una corrección masiva en el mercado en todo el sector de materias primas.

Los banqueros centrales lidiaron con las débiles condiciones económicas internas en sus respectivas naciones, la tasa de inflación cayó por debajo de las tasas objetivo. En los Estados Unidos, la economía comenzó a crecer a un ritmo moderado; el alivio cuantitativo llegó a su fin, y las perspectivas de mayores tasas de interés a corto plazo provocaron un repunte del dólar a partir de mayo de 2014.

Un dólar fuerte

El dólar es la moneda de reserva del mundo dada la posición de Estados Unidos como la economía líder del mundo. Existe una relación inversa histórica entre los precios de las materias primas y el dólar, por lo que a medida que el dólar subía en comparación con otras monedas, los precios de las materias primas seguían cayendo. Los precios de las materias primas alcanzaron mínimos de varios años a fines de 2015 y principios de 2016.

Un dólar alto y la continuación de un escenario económico global débil pesaron fuertemente en la demanda de productos básicos. Al mismo tiempo, el mercado alcista de productos básicos que llegó a su fin en 2011/2012 creó enormes inventarios de materias primas.Una combinación de grandes inventarios y una demanda en declive dio lugar a menores caídas en los precios de los productos básicos básicos.

Mientras tanto, la Reserva Federal de los EE. UU. Aumentó las tasas de interés por primera vez en nueve años en diciembre de 2015 y prometió tres o cuatro alzas más en 2016.

Sin embargo, la autoridad monetaria de los EE. UU. En Europa y Japón, las tasas de interés continuaron bajando y entrando en territorio negativo, un evento sin precedentes. El Banco Central Europeo amplió su programa de flexibilización cuantitativa para incluir temas de deuda corporativa.

Papel de China

China, una nación que ha sido el lado de la demanda de la ecuación fundamental de los productos básicos durante años, si no décadas, ha visto una desaceleración en el crecimiento económico. La población de China de más de 1300 millones de personas y la increíble tasa de crecimiento de la nación en los últimos años causaron que la potencia económica asiática consumiera lo que parecía ser una cantidad cada vez mayor de materias primas. Sin embargo, la reciente desaceleración en China repercutió en todo el mundo provocando volatilidad en todas las clases de activos.

El gobierno chino lanzó una nueva iniciativa o una "nueva normalidad", donde el gobierno reconoció un crecimiento más lento pero prometió estabilidad a niveles más bajos.

Siguió una serie de devaluaciones monetarias del yuan. Los precios de las materias primas disminuyeron a medida que disminuyeron las perspectivas de una demanda china continua en los niveles observados en los últimos años.

Las materias primas experimentan un repunte en 2016

En respuesta a una combinación de males económicos continuados europeos y japoneses, bajas tasas de interés y flexibilización cuantitativa, y una "nueva normalidad" en China, el banco central de los Estados Unidos decidió que el potencial de contagio económico desde el extranjero aumentó drásticamente durante los primeros seis meses de 2016.

Mientras la Reserva Federal preparaba mercados para mayores aumentos de tasas de interés, durante el primer semestre de 2016 el banco central de Estados Unidos mantuvo las tasas de interés sin cambios. Mientras que el dólar cayó inicialmente de más de 100 en el contrato de futuros del índice dólar a mínimos de menos de 92 en respuesta a la continuación de las bajas tasas de dólares, se estabilizó alrededor del nivel 97 a fines de julio de 2016. El dólar más fuerte no era tanto reflejo de una fuerte economía de los Estados Unidos, pero una indicación de que el dólar es una moneda estable en comparación con otras monedas principales del mundo que son débiles.

El oro se mueve más alto

Uno de los signos más inusuales en 2016 ha sido la acción en un producto que tradicionalmente ha servido como moneda o medio de cambio durante miles de años. El oro es a la vez un producto básico o metal y moneda. Como instrumento de cambio, el oro es un activo valioso en poder de los bancos centrales de todo el mundo. Estas autoridades monetarias clasifican el oro como un activo de cambio. En los últimos años, los bancos centrales del mundo han incrementado su tenencia del metal amarillo en términos netos. Los mayores incrementos en las tenencias de oro provienen de China y Rusia.

En términos de dólares, el oro se movió más alto desde el comienzo de 2016, incluso cuando los precios de otras materias primas se dirigían a los niveles más bajos en años.Sin embargo, el oro se ha movido más alto en dólares y todas las demás condiciones monetarias en 2016, lo que ha sido un signo ominoso del panorama económico mundial. El aumento del oro frente a todas las monedas nos dice que todo el papel moneda ha perdido valor en comparación con el precio del oro. El papel moneda tiene el respaldo de la plena fe y crédito de los gobiernos que imprimen las notas de cambio. La acción en el mercado del oro podría estar proporcionando un signo ominoso para la futura condición económica del mundo. Nos dice que la fe en los gobiernos que imprimen dinero está en declive.

Rally de precios de productos básicos

Tal vez tomando una señal del oro, los precios de otros productos básicos protagonizaron increíbles rallyes a partir de febrero de 2016. El petróleo crudo se movió desde $ 26. 05 en febrero de 2016 a más de $ 50 por barril en junio y se mantuvo al norte de $ 40 por barril a finales de julio. El cobre se movió desde menos de $ 1. 94 en enero de 2016 a más de $ 2. 30 por libra en marzo y estaba por encima de los $ 2. 20 niveles a finales de julio. La plata se recuperó por encima del nivel de $ 20, y casi todos los demás precios de las materias primas subieron de sus mínimos de varios años.

Debate de divisas

El término para una disminución general en el valor de las monedas de papel es la degradación. La degradación de las monedas significa que el poder adquisitivo de los dólares, euros, yen y otras monedas importantes del mundo ha disminuido. Ahora se necesitan más billetes para comprar una onza de oro, un barril de petróleo y muchas otras monedas que a finales de 2015 y principios de 2016. Aunque el dólar sigue siendo alto en contraste con otros precios de divisas, las tasas de interés en todo el mundo permanecer históricamente bajo Existe una relación inversa histórica entre los precios de las materias primas y las tasas de interés. Esto se debe a que las tasas de interés más bajas hacen que sea menos costoso mantener inventarios de productos básicos.

¿Resurgirá la inflación?

Las políticas del banco central de tasas de interés artificialmente bajas y flexibilización cuantitativa han creado un entorno en el que los precios de los productos básicos han comenzado a apreciarse. Puede ser en los primeros días, pero la acción en los productos básicos desde principios de 2016 podría ser un presagio de un aumento inflacionario como una reacción de las políticas del banco central desde 2008.

El valor del papel moneda disminuyó en la primera mitad de 2016 y si esto La tendencia continúa: los bancos centrales del mundo podrían enfrentar un problema mucho mayor, un resurgimiento de la inflación. Todos y cada uno de nosotros experimentaremos los efectos de la inflación sobre una base diaria, ya que nos costará más comprar productos básicos. Si estas señales del mercado resultan ser un giro decisivo en la economía global en lugar de una corrección a corto plazo en los precios de los productos básicos, las personas, las empresas y los gobiernos podrían terminar enfrentando costos descontrolados que pueden crear otra crisis económica en los próximos meses y años. .