¿Cómo aumenta o disminuye la tasa de interés la Fed?

La Reserva Federal aumenta o disminuye las tasas de interés a través de su Comité Federal de Mercado Abierto programado regularmente. Esa es la rama de política monetaria del Sistema Bancario de la Reserva Federal.

El FOMC establece un objetivo para la tasa de fondos federales después de revisar los datos económicos actuales. Esta es la tasa de interés que los bancos se cobran entre sí por préstamos a un día. Esos préstamos se llaman fondos federales. Los bancos usan estos fondos para cumplir con el requisito de reserva federal cada noche.

Si no tienen suficientes reservas, pedirán prestados los fondos federales necesarios para hacerlo entre ellos.

Desde que los bancos establecieron la tasa, la Fed realmente está estableciendo un objetivo para esta importante tasa de interés. Por ley, los bancos pueden establecer cualquier tasa que quieran. Sin embargo, esto rara vez es un problema. Normalmente cumplen con el objetivo de la Fed porque la Fed les da varios incentivos fuertes para hacerlo.

El mayor incentivo son las operaciones de mercado abierto. Ahí es cuando la Fed compra o vende valores, usualmente Tesoros estadounidenses, de sus bancos miembros. A cambio, agrega o resta un crédito a las reservas de los bancos.

Si la Fed quiere bajar la tasa de los fondos federales, retira los valores de las reservas del banco y los reemplaza con crédito (eso es como efectivo para un banco). Ahora el banco tiene reservas más que suficientes para cumplir con sus requisitos. Disminuye su tasa de fondos federales para prestar las reservas adicionales a otros bancos. Caerá la tasa tan baja como sea necesario para eliminar el exceso de reservas.

Prefiere ganar unos pocos centavos que nada en absoluto.

La Fed hace lo contrario cuando quiere subir las tasas. Agrega valores a las reservas del banco y le quita crédito. Ahora el banco debe pedir prestado fondos federales para asegurarse de que tenga suficiente a mano para cumplir con el requisito de reserva esa noche. Si hay suficientes bancos que piden prestado, aquellos que pueden prestar fondos adicionales aumentarán la tasa de fondos federales.

El Banco de la Reserva Federal de Nueva York tiene una mesa de operaciones que hace esto todos los días. Dos pisos de operadores y analistas monitorean las tasas de interés todo el día. Durante los primeros 30 minutos de cada mañana, ajustan el nivel de los valores y el crédito en las reservas de los bancos para mantener la tasa de fondos federales dentro del rango objetivo.

La Fed establece un techo para la tasa de fondos federales con su tasa de descuento. Eso es lo que la Fed le cobra a los bancos que toman prestado directamente de su ventana de descuentos. La Fed establece la tasa de descuento más alta que la tasa de fondos federales. Preferiría que los bancos se prestaran el uno al otro. La tasa de descuento establece un límite superior en la tasa de fondos federales. Ningún banco puede cobrar una tasa más alta, o los bancos simplemente pedirán prestado a la Fed.

La Fed tuvo que usar medidas extraordinarias para restaurar la liquidez en la Crisis bancaria de 2007.A fines de 2008, la Fed redujo la tasa de fondos federales a cero a cero. 25 por ciento En diciembre de 2015, lo elevó 1/4 punto a 0. 5 por ciento. Un año después, aumentó a 0. 75 por ciento. La tasa actual de fondos federales es 1. 25 por ciento.

La crisis en 2008 fue tan grave que necesitó expandir en gran medida sus operaciones de mercado abierto para agregar más liquidez. Durante los próximos seis años, la flexibilización cuantitativa agregó $ 2. 6 billones en créditos a las reservas de los bancos.

Los bancos ya no tenían que pedir prestado el uno al otro para cumplir con el requisito de reserva. Todos tenían muchos fondos. Esto mantuvo la tasa en alrededor de 0. 13 por ciento, dentro del objetivo de la Reserva Federal. (Fuente: "The Man Behind Rate Liftoff", The Wall Street Journal, 24 de noviembre de 2015).

Dado que los bancos tienen muchos fondos, no tienen mucho incentivo para pedir prestado unos a otros para cumplir con el requisito de reserva. Por lo tanto, la Fed hará otras dos cosas para aumentar las tasas.

En primer lugar, aumentará la tasa de interés que paga sobre las reservas requeridas y en exceso. Los bancos no se prestarán dinero entre sí por una tasa de interés más baja de lo que ya están recibiendo por sus reservas. Eso establece un piso para la tasa de fondos federales. (Fuente: "¿Por qué comenzó la Reserva Federal a pagar tasas de interés sobre reservas?" Banco de la Reserva Federal de San Francisco). El Congreso otorgó a la Fed esta autoridad en la Ley de Servicios Regulatorios de Servicios Financieros de 2006. Los bancos se quejaron de que fueron penalizados porque no recibieron ningún interés por sus reservas. Inicialmente, entró en vigencia el 1 de octubre de 2011. Sin embargo, la Ley de Estabilización Económica de Emergencia de 2008 lo movió hasta el 1 de octubre de 2008, en respuesta a la crisis financiera. (Fuente: "Intereses sobre los saldos requeridos y el exceso de reservas", Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal).

En segundo lugar, la Reserva Federal aumentará la tasa de interés en los repos inversos. Esa es una nueva herramienta que creó la Reserva Federal para controlar la tasa de fondos federales. La Fed "toma prestado" dinero de sus bancos miembros de la noche a la mañana. Utiliza los Treasurys que tiene a mano como garantía. No es un préstamo real porque no cambian de manos ni los tesoros cambian de manos. Pero, la Fed sí deposita el interés en las cuentas de los bancos al día siguiente. Esto controla la tasa de fondos federales porque los bancos no se prestarán entre sí a una tasa inferior a la que obtendrán en los repos inversos.