¿Cómo influye China en el dólar de los Estados Unidos?

China afecta directamente al dólar de los Estados Unidos vinculando el valor de su moneda, el yuan, al dólar. A partir del 26 de enero de 2017, el dólar de los Estados Unidos valía 6. 88 yuanes. Este tipo de cambio significa que el banco central de China mantiene el valor del yuan en ese nivel. El banco garantiza que pagará 6.88 yuanes por cada dólar estadounidense que canjee un tenedor.

Hasta agosto de 2015, China usó una versión modificada de una tasa de cambio fija tradicional.

Los Estados Unidos y muchos otros países ahora usan un tipo de cambio flotante. El tipo de cambio de China comparó el valor del yuan con una canasta de monedas que refleja sus socios comerciales. La cesta estaba ponderada hacia el dólar ya que Estados Unidos es el mayor socio comercial de China. Mantuvo el valor del yuan dentro de un rango de 2 por ciento contra esa canasta de monedas. China manejó su moneda para controlar los precios de sus exportaciones. A todos los países les gustaría hacer esto, pero pocos tienen la capacidad de China de regularlo tan bien. Aquí hay más sobre cómo el gobierno regula las tasas de cambio.

Cómo gestiona China su moneda

La potencia monetaria de China proviene de sus muchas exportaciones a América. Las principales categorías son electrónica de consumo, ropa y maquinaria. Además, muchas empresas estadounidenses envían materias primas a fábricas chinas para ensamblar a bajo costo. Los productos terminados se consideran importaciones cuando las fábricas los devuelven a los Estados Unidos.

Así es como el déficit comercial de los EE. UU. Con China es rentable para las empresas estadounidenses.

Las empresas chinas reciben dólares como pago por sus exportaciones a los Estados Unidos. Las compañías depositan los dólares en los bancos a cambio de yuanes para pagar a sus trabajadores. Luego, los bancos envían los dólares al banco central de China, el Banco Popular de China.

Los almacena en sus reservas de divisas. Eso reduce la oferta de dólares disponibles para el comercio. Ejerce presión al alza sobre el valor del dólar, reduciendo el valor del yuan.

El PBOC usa los dólares para comprar bonos del Tesoro de los Estados Unidos. Necesita invertir sus tenencias en dólares en algo seguro que también le rinda, y no hay nada más seguro que los Treasurys. La deuda actual de Estados Unidos con China cambia cada mes.

El 11 de agosto de 2015, el PBOC modificó su vinculación al dólar. Basó el valor del yuan en una tasa de referencia. Esta tasa fue igual al valor de cierre del yuan del día anterior. El BPCh quería que el yuan estuviera más impulsado por las fuerzas del mercado, incluso si eso significaba una mayor volatilidad del mercado. Una de las razones por las que el Banco Popular de China hizo este cambio fue que el Fondo Monetario Internacional lo requirió para que el yuan se considerara una moneda de reserva oficial. (Fuente: "The Yuan and the SDR", The Economist, 5 de agosto de 2015).

Eso permitió que el valor del yuan cayera un 2 por ciento, a 6.32 por dólar. Al día siguiente cayó otro 1 por ciento a 6. 39. Para restablecer el valor del yuan, el Banco Popular de China utilizó sus reservas en dólares para comprar yuanes de los bancos chinos. Primero, eso redujo su valor poniendo más dólares en circulación. Pero al sacar el yuan de la circulación, también elevó su valor.

Para el 14 de agosto, el yuan se había recuperado 0. 1 por ciento a 6. 39 por dólar.

Cómo afectan las reformas económicas de China al dólar

La economía de China impacta el valor del dólar de otras maneras. El lento crecimiento económico de China y los posibles problemas de crédito son dos razones por las cuales el dólar ganó fuerza en 2014.

El mercado bursátil de China experimentó una burbuja de activos que estalló a principios de julio, enviando a los mercados a una corrección. Los precios de las acciones cayeron más del 30 por ciento después de alcanzar máximos históricos el 12 de junio de 2015. Más de 700 empresas que cotizan en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen pidieron suspender las operaciones. Esto fue casi una cuarta parte de todas las empresas. (Fuente: "Las firmas chinas se apresuran a detener el comercio cuando la bolsa se desploma", CNBC, 7 de julio de 2015).

China es el segundo mayor centro mundial de negociación bursátil después de Estados Unidos.

Pero los precios suelen oscilar más del 10 por ciento en un día. Eso lo hace uno de los más volátiles del mundo. Es tan volátil porque los inversores individuales que son nuevos en el mercado representan más del 80 por ciento de los intercambios. La mayoría de los chinos son 100 por ciento responsables de sus fondos de jubilación. El gobierno no ofrece nada parecido a la Seguridad Social. Sienten que deben "superar al mercado" para aumentar sus ganancias de jubilación.

De hecho, el mercado es demasiado arriesgado para los inversores institucionales como las pensiones y los fondos de cobertura, lo que lo hace aún más volátil. A diferencia de los Estados Unidos, el propio gobierno de China posee las compañías más grandes que dominan los índices. Eso significa que las políticas gubernamentales, las regulaciones e incluso los anuncios afectan el valor de las compañías que posee. Sabiendo esto, muchos inversionistas chinos intentan ganar dinero analizando las estrategias y declaraciones del gobierno. (Fuente: "¿Por qué los mercados de China son tan volátiles?" CNBC, 7 de julio de 2015)

Los líderes de China deben frenar el crecimiento económico para evitar la inflación y un colapso futuro. Eso es porque han inyectado demasiada liquidez a las compañías y bancos estatales. A su vez, han invertido esos fondos en empresas que no son rentables. Es por eso que la economía de China debe reformarse o colapsar.

Pero China debe tener cuidado ya que ralentizan el crecimiento. Los líderes de China podrían crear pánico a medida que se cierren algunas de estas empresas no rentables. Los préstamos bancarios respaldan casi un tercio de la economía de China. Casi un tercio de estos préstamos están por encima de los límites de préstamos establecidos por el gobierno central. Eso es porque no están en los libros y no están regulados. Todos podrían incumplir si las tasas de interés aumentan demasiado rápido o si el crecimiento es demasiado lento. El banco central de China debe recorrer una línea fina para evitar una crisis financiera.

Los mega ricos de China quieren escapar de esta amenaza. Están invirtiendo en dólares estadounidenses y en bonos del Tesoro como una inversión segura.Las más ricas de 2. 1 millón de familias controlan entre $ 2 billones y $ 4 billones en acciones, bonos y bienes raíces. Los líderes de China deben tener cuidado al devaluar el yuan para evitar más fuga de capitales. Al mismo tiempo, tampoco puede mantener el valor del yuan demasiado alto. Esto ralentizará demasiado la economía, lo que disparará la fuga de capitales. (Fuente: Andrew Browne, "Megarich Keep Eyes on Yuan", Wall Street Journal, 25 de febrero de 2015).

Hay otra razón por la cual China necesita tener cuidado con la desaceleración del crecimiento. Los países de mercados emergentes dependen de las exportaciones a China para impulsar su crecimiento. A medida que el crecimiento de China se ralentice, perjudicará a algunos de estos socios comerciales más que a otros. A medida que las exportaciones de estos países disminuyan, también lo hará su crecimiento. La inversión extranjera directa disminuirá a medida que las oportunidades se agoten. La desaceleración del crecimiento debilita las monedas de estos países. Los operadores de Forex pueden aprovechar esta tendencia para reducir aún más los valores de la divisa, fortaleciendo aún más el dólar.