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Las empresas chinas han invertido mucho en nuevas empresas estadounidenses en los últimos años. Según CrunchBase, Baidu, Alibaba y Tencent han invertido miles de millones de dólares en nuevas empresas como Uber, Lyft, Magic Leap, Tango y Fab. Rhodium Group estima que las inversiones chinas, excluyendo bienes inmuebles, en Silicon Valley superaron los $ 6 mil millones en la primera mitad de 2016 solamente. Este tipo de inversiones está teniendo un gran impacto en el mercado y los inversores.
En este artículo, veremos cómo China está afectando a las nuevas empresas de Silicon Valley, así como a los inversores que pueden tener una exposición inconsciente.
Exposición del inversor a los unicornios
Muchos inversionistas tienen exposición a los llamados unicornios, o nuevas empresas con valuaciones de más de $ 1 mil millones, a través de fondos mutuos. Por ejemplo, el popular Fidelity Contrafund (CFNTX) tiene una participación del 0. 2% en Uber Technologies y otras startups como WeWork International. El Hartford Growth Opportunity Fund (HAGOX) está significativamente más expuesto, con alrededor del 6% de sus activos netos provenientes de compañías pre-IPO en comparación con menos del 1% para la mayoría de los demás fondos.
Los fondos mutuos han tenido un impacto significativo en la valoración de las empresas privadas. Según PitchBook, las startups que recibieron financiamientos de fondos mutuos vieron sus valoraciones más del doble de sus rondas de financiación anteriores en comparación con una mejora de 1. 5 veces para las nuevas empresas que recaudaron efectivo sin el apoyo de los inversores de fondos mutuos.
La buena noticia es que muchas de estas startups ya están bien establecidas y podrían decirse que son apuestas más seguras para los inversores.
Dicho esto, los reguladores han expresado su preocupación de que la exposición a compañías privadas podría poner a los inversores en riesgo de caídas repentinas de precios. Después de todo, las empresas privadas son mucho más difíciles de valorar y están sujetas a cambios rápidos en la valoración en función de sus últimas rondas de financiación.
El Fondo de Oportunidad de Crecimiento de Hartford dejó en claro en declaraciones recientes que las empresas privadas fueron al menos parcialmente responsables de su rendimiento superior, pero eso va en ambos sentidos.
El impacto de China en el mercado
Las empresas chinas se han aprovechado de un entorno de recaudación de fondos más lento entre los inversores nacionales de Silicon Valley. Cuando las compañías no pueden asegurar el capital necesario de Sand Hill, muchas recurren a inversionistas chinos con amplios bolsillos y conexiones potenciales con la población más grande del mundo. Estos inversores pueden abrir las puertas a los consumidores chinos en un mercado que a menudo está menos saturado que el mercado de EE. UU. Cuando se trata de nuevas tecnologías.
Los inversores chinos han ayudado a aumentar las valoraciones en muchas nuevas empresas, especialmente los unicornios, mientras buscan la exposición a mercados de rápido crecimiento.Al mismo tiempo, muchas nuevas empresas se han quejado de las tácticas duras de China cuando se trata de realizar inversiones, y han expresado su preocupación por la copia de sus innovaciones. Los tratos de Alibaba con Quixey se han convertido en un caso clave para estas preocupaciones cuando se trata de inversores extranjeros.
Estos factores de riesgo podrían poner en peligro algunas inversiones menores en startups, mientras que cualquier cambio en el control de startups más grandes podría plantear problemas en el futuro.
Por otro lado, cualquier reducción en la inversión de China podría tener un efecto similar en las valoraciones ya que la recaudación de fondos en Silicon Valley se ha vuelto más difícil. Los inversores deben ser conscientes de estos riesgos, así como de su propia exposición a empresas privadas a través de fondos mutuos.
Cómo cuantificar los riesgos
Los inversores siempre deben estar al tanto de las tenencias de sus fondos mutuos. Si bien Hartford es el único gran fondo con una exposición de más del 1% a las empresas privadas, esta dinámica podría cambiar a medida que un número cada vez mayor de empresas de tecnología opta por permanecer privado frente a salir a bolsa. Hacerlo podría obligar a muchos fondos mutuos a aumentar su exposición a empresas privadas para mantener su exposición a la industria tecnológica en su conjunto.
Además de los fondos mutuos, los inversores que participen en los mercados privados de cualquier otra forma también deberían vigilar las inversiones chinas en sus tenencias.
La creciente ubicuidad del crowdfunding ha hecho de este tipo de inversiones privadas una forma cada vez más popular de diversificarse, pero estas compañías requieren una atención más cercana que muchas compañías que cotizan en bolsa.
The Bottom Line
Las compañías chinas han jugado un papel importante en la financiación de muchas de las nuevas empresas llamadas 'unicornio' en los Estados Unidos. Al hacerlo, han ayudado a expandir las valoraciones de las empresas privadas. La desventaja es que algunas empresas se han involucrado en prácticas comerciales cuestionables, al menos según los estándares de los EE. UU., Y las nuevas empresas se han vuelto cada vez más dependientes del capital extranjero. Los inversores deben tener en cuenta estos factores al considerar su propia exposición.
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