Cómo y por qué usar una estrategia de opción de compra cubierta

Una llamada cubierta es una estrategia de opciones que involucra acciones y un contrato de opciones. El comerciante compra (o ya posee) una acción, luego vende opciones de compra por la misma cantidad (o menos) de acciones, y luego espera a que el contrato de opciones se ejerza o caduque.

Si se ejerce el contrato de opciones (en cualquier momento para las opciones de EE. UU. Y al vencimiento de las opciones europeas), el operador venderá las acciones al precio de ejercicio, y si el contrato de opciones no se ejerce, el operador conservará las acciones.

Para una llamada cubierta, la llamada que se vende normalmente está fuera del dinero (OTM). Esto permite obtener beneficios tanto en el contrato de opciones como en el stock si el precio de las acciones se mantiene por debajo del precio de ejercicio de la opción OTM. Si cree que el precio de las acciones va a bajar, pero aún desea mantener su posición de stock por el momento, puede vender una opción de compra de dinero (ITM). Para esto, recibirá una prima más alta en su operación de opción, pero la acción debe estar por debajo del precio de opción de ITM, de lo contrario el comprador de su opción recibirá sus acciones si el precio de la acción está por encima del precio de ejercicio al vencimiento (pierde su posición compartida). Esto se analiza con más detalle en la sección de Riesgo y recompensa a continuación.

Cómo crear una operación de compra cubierta

1. Compre una acción y solo cómprela en lotes de 100 acciones.
2. Venda un contrato de compra por cada 100 acciones que posea. Un contrato representa 100 acciones. Si posee 500 acciones, puede vender hasta 5 contratos de compra contra esa posición. También puede vender menos de 5 contratos, lo que significa que si se ejercen las opciones de compra, conservará parte de su posición de stock. En este ejemplo, si vende 3 contratos y el precio está por encima del precio de ejercicio al vencimiento, se retirarán 300 de sus acciones, pero aún le quedarán 200.

1. Espere a que la llamada se ejecute o caduque. Está ganando dinero con la prima que le paga el comprador de la opción. Si la prima es $ 0. 10 por acción, usted hace esa prima completa si mantiene la opción hasta el vencimiento y no se ejerce. Puede volver a comprar la opción antes de que expire, pero hay pocas razones para hacerlo y, por lo tanto, no suele formar parte de la estrategia.

Riesgos y recompensas de la estrategia de opciones de compra cubiertas

Como se muestra en el gráfico de riesgo / recompensa (ver la tabla de tamaño completo), el riesgo de una llamada cubierta proviene de mantener la posición de stock, que podría caer.

Su pérdida máxima ocurre si la acción se va a cero. Por lo tanto, su pérdida máxima por acción es:

(Precio de entrada de acciones - $ 0) + Opción de prima recibida

Por ejemplo, si compra una acción a $ 9 y recibe un $ 0. Prima de 10 opciones en su llamada vendida, su pérdida máxima es de $ 8.90 por acción. La opción premium reduce su pérdida máxima, en relación con la posesión del stock. Sin embargo, el ingreso de la prima de la opción tiene un costo, ya que también limita su potencial alcista en la acción.

Solo puede obtener ganancias en el inventario hasta el precio de ejercicio de los contratos de opciones que vendió. Por lo tanto, su ganancia máxima es:

(Precio de ejercicio - Precio de entrada de acciones) + Opción de prima recibida

Por ejemplo, si compra una acción a $ 9, recibirá un $ 0. Prima de la opción 10 por vender $ 9. Llamada de precio de ejercicio 50, luego mantiene su posición de stock siempre que el precio de la acción se mantenga por debajo de $ 9. 50 al vencimiento. Si el precio de las acciones se mueve a $ 10, solo obtendrá un beneficio de hasta $ 9. 50, entonces tu ganancia es $ 9. 50 - $ 9. 00 + $ 0. 10 = $ 0. 60.

Si vende una opción de compra de ITM, el precio deberá estar por debajo del precio de ejercicio para poder mantener sus acciones.

Si esto ocurre, es probable que enfrente una pérdida en su posición de stock, pero seguirá siendo propietario de sus acciones, y habrá recibido la prima para ayudar a compensar la pérdida.

Palabra final sobre la estrategia de opciones de compra cubiertas

El objetivo principal de la llamada cubierta es recaudar ingresos a través de primas de opciones vendiendo llamadas contra acciones que ya se poseen. Suponiendo que la acción no se mueve por encima del precio de ejercicio, el operador recoge la prima y se le permite mantener la posición de stock (que aún puede beneficiarse hasta el precio de ejercicio).

Los operadores necesitan tener en cuenta la comisión cuando operan una llamada cubierta. Si las comisiones borran una parte importante de la prima recibida, no vale la pena vender la (s) opción (es) y crear una llamada cubierta.

La escritura de la llamada cubierta generalmente es utilizada por los inversores y los operadores a más largo plazo, y los comerciantes del día rara vez la utilizan.