Concentrarse en el rendimiento total de una inversión, no en las ganancias de capital

Una de las cosas más frustrantes que experimento como profesional es encontrar nuevos inversores que lamentan el hecho de que una acción que poseen no haya generado ganancias de capital sustanciales al aumentar el precio de mercado durante varios años. Sin embargo, si les solicitó el rendimiento total en dividendos en efectivo que obtuvieron durante el mismo período de tiempo, es probable que le den una mirada en blanco. (Como ya aprendió en la guía para principiantes sobre dividendos, los dividendos representan parte de las ganancias de una compañía que se pagan a los accionistas, que son los propietarios.

Son declarados por El Consejo de Administración y el porcentaje total de la ganancia que se paga se conoce como la proporción de pago de dividendos Las empresas que son mayores, más maduras y no tienen tantas oportunidades de expansión probablemente tengan mayores proporciones de pago de dividendos que las que son jóvenes, pequeños y de rápido crecimiento.)

Una ilustración puede ayudar a subrayar mi punto. Imagínese que era socio de un negocio de fabricación privado y sus acciones se valoraron en $ 500, 000. Durante diez años, conserva estas acciones y el valor nunca aumenta, pero durante este mismo período de tiempo, recibe $ 1, 500, 000 en dividendos en efectivo. Obviamente, esta ha sido una gran inversión y debería estar encantado. Cada año, recibe cheques considerables por correo como resultado de su propiedad. Sin embargo, si tuviera que escuchar los medios, o mirar un gráfico de acciones, consideraría su inversión como una falla total.

¿Por qué? Los medios financieros no incluyen los dividendos totales recibidos al determinar el rendimiento que los accionistas han ganado al ser propietarios de una acción. De hecho, en este caso, su gráfico de acciones mostraría una línea plana, lo que llevaría a muchos nuevos inversores a creer que realmente habían perdido dinero después de la inflación durante la década en que tenían sus acciones.

(en mi blog personal, expliqué las tres cosas que deberían incluir los proveedores de gráficos de acciones para aumentar drásticamente su precisión para los inversores a largo plazo si estuvieran dispuestos a hacerlo).

Creo que este descuido es una negligencia profesional. ¿Te imaginas ir a un médico que no sabía cómo leer una radiografía? La tragedia es que este fenómeno es relativamente nuevo. Hasta el gran mercado alcista que comenzó en la década de 1980, se decía que el propósito de una empresa era pagar dividendos, lo que obligaba a concentrarse en el rendimiento total en lugar de solo las ganancias de capital. Con personas adictas a la búsqueda de riquezas nocturnas y una cultura del juego, se hizo mucho más fácil imaginarse a sí mismo comprando acciones y viéndolas ir a la luna en lugar de comprar acciones y recaudar dinero lentamente junto con una apreciación subyacente.

Si necesita pruebas, esta forma de pensar prevalece incluso en los medios financieros. Considere esto: un error bastante común cometido por un periodista es señalar que le tomó más de veinte años al mercado bursátil alcanzar su nivel máximo anterior después de la Gran Depresión.Sin embargo, varios estudios financieros han demostrado que un inversor que se aprovechó de un costo disciplinado en dólares promediando y reinvirtiendo sus dividendos en realidad se rompió incluso en tan solo 5-7 años, y para cuando el mercado volvió a su nivel anterior, hizo una absoluta menta.

Esto se debe a algo que el Dr. Jeremy Siegel de la Universidad de Wharton denominó el "acelerador del mercado bajista", que discutí en un post sobre la inversión en las grandes petroleras.

Por qué este enfoque en el rendimiento total y no en las ganancias de capital debería importarle

La mayoría de las empresas más grandes del mundo pagan una ganancia sustancial, sino la mayoría, de las ganancias anuales generadas por las operaciones en forma de efectivo dividendo. Firmas como Johnson & Johnson, Coca-Cola, General Electric, Apple, Exxon Mobil, Nestlé, United Technologies, McDonald's y The Walt Disney Company a menudo devuelven el dinero obtenido durante todo el año a los accionistas en forma de dividendos en efectivo y recompra de acciones programas. En Por qué aburrirse casi siempre es más rentable, analicé el trabajo del mencionado Dr. Jeremy Siegel, quien demostró que el 99% de los inversores reales con rendimiento ajustado a la inflación ganaron es el resultado de reinvertir sus dividendos, especialmente en firmas de calidad como estas.

Eso significa que si posee acciones de primer orden, no necesita que los precios de las acciones aumenten mucho antes de que empiece a ser más rico.

Las implicaciones para el inversor promedio son claras: si posee un fondo indexado que invierte en base al S & P 500 o el Promedio Industrial Dow Jones, la mayor parte de su dinero se destinará a empresas con distribuciones sustanciales de dividendos. Eso significa que un porcentaje importante de su rendimiento a largo plazo provendrá de los dividendos reinvertidos, no de las ganancias de capital. Puede ser tan emocionante como ver la pintura seca, pero si te vuelves más rico al final, no debería importar.

Dar el siguiente paso para enfocarse en el rendimiento total

Una vez que comprenda la importancia del rendimiento total, debe leer Cálculo del rendimiento total y CAGR. Le explicará cómo puede usar un poco de álgebra simple para determinar la tasa de rendimiento que obtuvo en una inversión durante el tiempo que la posee, incluidos los dividendos que recibió. También puede leer Por qué el rendimiento total es más importante que los cambios en el capitalización de mercado.

Por último, considere consultar Inversión en ingresos para principiantes: una guía de 10 partes para elegir grandes inversiones que generen efectivo.