Superando los índices de referencia

"El rendimiento pasado no es necesariamente indicativo de resultados futuros".

Hemos visto esa cláusula de exención de responsabilidad muchas veces. Sin embargo, representa una advertencia muy sólida.

Al observar el rendimiento pasado, hay dos comparaciones específicas a considerar.

• Puede comparar los resultados de los comerciantes que compran y venden acciones (es decir, fondos mutuos, gestores de patrimonio, inversores individuales, etc.) El rendimiento relativo depende de la capacidad de elegir las acciones correctas para la inversión.

• Puede comparar un sistema de inversión que adopta una estrategia específica con inversiones similares que no usan ninguna estrategia, aparte de comprar / vender acciones.

Elegir acciones

Cuando un fondo mutuo se jacta de lo bien que lo ha hecho en el pasado, la única conclusión válida que se puede extraer es que el equipo de administración de fondos, en el pasado, fue afortunado o talentoso cuando se trata de la selección de acciones. Sin embargo, las condiciones del mercado cambian, el equipo de gestión cambia y no hay motivos para creer que los fondos que tuvieron un buen rendimiento en los últimos años seguirán haciéndolo en el futuro. Por lo tanto, cuando se trata de elegir una inversión basada en la historia:

No hay una manera confiable de saber, por adelantado, qué fondo, gerente o operador superará los promedios del mercado en el futuro.

Un puñado de comerciantes talentosos constantemente superan los promedios del mercado. Sin embargo, los estudios muestran que la mayoría de los inversores individuales subestiman esos promedios .

Una cosa es verdad para cada comerciante / inversor. Los honorarios (comisiones de gestión, comisiones tanto de compra como de venta) que cobran la mayoría de los fondos mutuos son demasiado altos, y esas tarifas representan un gran obstáculo para los operadores activos en su intento de lograr resultados favorables al mercado.

Por lo tanto, recomiendo que los inversores individuales adopten estrategias opcionales para reducir el riesgo y mejorar el rendimiento de la inversión.

Elegir estrategias de opción

Al elegir una estrategia de opción, no hay ninguna razón por la que un operador logre mejores resultados que otro, siempre que se sigan las mismas reglas estrictas. NOTA: Por supuesto, debe aplicar su buen criterio y cambiar un tamaño de posición apropiado para evitar que se lastime durante un drawdown .

Estrategias de opciones específicas de seguimiento: los índices de referencia

El 3 de agosto de 2015, la CBOE introdujo 10 nuevos índices de referencia, que le permiten comparar el rendimiento relativo de estrategias específicas.

Los resultados no están influenciados por el criterio de negociación porque las reglas de negociación son estrictas. Puede comparar una estrategia con otras y conocer qué tan bien (o poco) fue su estrategia en un lapso de 29 años. Si lo prefiere, puede hacer la comparación en un marco de tiempo más estrecho para ver cómo funciona cada método durante los mercados alcistas u osos (o neutrales).

Anteriormente, discutimos los índices Buy-Write BXM y BXY que representan la estrategia de escritura de llamadas cubiertas . También miramos PUT, que se adhiere a una estrategia put writing . Ahora hay índices adicionales que permiten a los operadores examinar el rendimiento de otras estrategias de opciones. Los datos están disponibles desde el 30 de junio de 1986 y se actualizan diariamente.

Descripción de los nuevos índices (modificado desde el sitio web de CBOE).

1. CBOE S & P 500 Índice semanal BuyWrite múltiple (BXMW)

Realiza un seguimiento del rendimiento de una estrategia semanal de llamadas cubiertas con posiciones cortas escalonadas que vencen durante las próximas cuatro semanas consecutivas. El índice se construye como una cartera combinada de cuatro mini índices BuyWrite. Las fechas de vencimiento son escalonadas y el índice vende opciones de cuatro semanas semanalmente.

2. CBOE S & P 500 One-Week PutWrite Index (WPUT)

Realiza un seguimiento del rendimiento de una estrategia que vende opciones de venta en el índice S & P 500 (SPX) at-the-money (ATM) todas las semanas, y el la opción siempre tiene una semana para caducar. La opción de venta de SPX por escrito está totalmente garantizada por una cuenta del mercado monetario (es decir, hay suficiente efectivo para cumplir con el requisito de margen para las puestas en descubierto).

3. CBOE S & P 500 Índice de Cuello Spread Put (CERO)

Sigue el desempeño de una estrategia de baja volatilidad que 1) mantiene una posición larga indexada al índice S & P 500; 2) mensualmente compra un margen de opción de venta del 2. 5% - 5% del Índice S & P 500 (SPX); y 3) vende una opción de llamada SPX mensual fuera del dinero (OTM) para cubrir completamente el costo del spread puesto.

4. Índice CBOE S & P 500 Iron Condor (CNDR)

Sigue el rendimiento de una estrategia hipotética de negociación de opciones que 1) vende un índice de S & P 500 (SPX) móvil fuera de circulación (OTM) opción (delta ≈ - 0. 15) y una opción de llamada SPX mensual sin límite de salida (OTM) (delta ≈ +0. 15); 2) compra una opción de venta de OTM SPX mensual móvil (delta ≈ - 0. 05) y una opción de llamada de OTM SPX mensual móvil (delta ≈ +0. 05); y 3) posee una cuenta de renta fija que se reequilibra en días de opción de rollo para limitar los rendimientos a la baja.

5. CBOE S & P 500 Iron Butterfly Index (BFLY)

Sigue el rendimiento de una estrategia hipotética de negociación de opciones que 1) vende un Rolling mensual en el dinero (ATM) S & P 500 Index (SPX) put and call opción; 2) compra una opción de venta y compra SPX mensual de 5% fuera de pago (OTM); y 3) posee una cuenta de renta fija que se reequilibra en el día del rollo de opciones para limitar los rendimientos a la baja.

6. Índice de estrangulación CBOE VIX (STGV)

Diseñado como un índice de captura premium, se superpone a las opciones de llamada y venta del índice de volatilidad CBOE (VIX) con una posición de opción de llamada VIX larga limitada. El puesto está garantizado por la fijación del número de estrangulamientos, de modo que se reserva el 80% del capital.

7. CBOE S & P 500 Covered Combo Index (CMBO)

Sigue el rendimiento de una estrategia de "estrangulamiento corto". El índice CMBO vende una opción de venta mensual de dinero en efectivo (ATM) S & P 500 Index (SPX) y una opción de llamada SPX mensual de 2% fuera del dinero (OTM).La posición de venta corta está totalmente garantizada por la cuenta del mercado monetario y la llamada OTM SPX al 2% está garantizada por una posición larga en el índice SPX. NOTA: Esto NO es un estrangulamiento desnudo; es un estrangulamiento CUBIERTO.

8. CBOE S & P 500 5% Put Protection Index (PPUT)

Sigue el rendimiento de una estrategia que mantiene una posición larga indexada al índice S & P 500 y compra un 5% mensual fuera del dinero ( OTM) El índice S & P 500 (SPX) pone la opción como una cobertura.

9. CBOE S & P 500 30-Delta BuyWrite Index (BXMD)

Sigue el rendimiento de una estrategia que mantiene una posición larga indexada al índice S & P 500 y vende un producto mensual fuera de dinero (OTM) La opción de llamada del índice S & P 500 (SPX) más cercana a 30 Delta - a las 10: 00 a. metro. CT en la fecha del rollo. El índice se publica mensualmente, generalmente cada tercer viernes del mes.

10. CBOE S & P 500 Índice condicional de BuyWrite (BXMC)

Sigue el rendimiento de una estrategia de mejora del rendimiento que mantiene una posición larga indexada al índice S & P 500 y vende un S & P mensual en el dinero (ATM) Opción de llamada 500 Index (SPX). El número escrito de opciones de llamadas de cajero automático será de ½ unidad o de 1 unidad y estará determinado por el nivel del Índice de volatilidad de CBOE (Índice VIX) cuando la opción de compra se escriba en la Fecha de giro. El índice BXMC se publica mensualmente, generalmente cada tercer viernes del mes.

La estrategia de collar también se rastrea mediante un índice de referencia (CLL).