¿Qué es preservación de capital y por qué es importante?

Capital preservation es un término usado en la industria de inversión para describir un objetivo financiero muy específico: proteger el valor monetario absoluto de un activo medido en la moneda nominal. A veces, pero con menos frecuencia, se considera que la preservación del capital significa proteger el poder adquisitivo ajustado a la inflación de un activo, de modo que un determinado monto de dinero pueda comprar los mismos bienes y servicios al final del período de tenencia; es decir, podría adquirir la misma cantidad de hamburguesas con queso, café, neumáticos, entradas para el cine, palos de golf o tanques de gasolina.

Solo una vez que se cumple la primera, o en algunos casos, la segunda condición, el propietario o gerente de la cartera busca obtener un rendimiento real real en la posición.

Eso puede sonar muy técnico y difícil de entender. No lo es En lenguaje sencillo, la preservación del capital es una palabra clave para reconocer que algunas pilas de dinero no están diseñadas para crecer. Si lo hacen, eso es la guinda del pastel, pero no es por eso que los has dejado de lado; no es la razón por la que existen y requieren un tratamiento especial. En cambio, se han salvado únicamente para estar allí cuando necesite alcanzarlos. En algún momento, usted do planea gastar el efectivo. A menudo, esto es necesario porque se está acercando, o disfrutando actualmente, de la jubilación. El dinero se usará para pagar sus cuentas, cubrir sus recetas médicas, mantener el calor encendido en el invierno, salir a cenar de vez en cuando, y enviar regalos de cumpleaños y de Navidad a sus nietos.

Con la misma frecuencia, los fondos se destinan a un pago inicial de bienes inmuebles.

Ciertos activos son más apropiados para la preservación del capital que otros

La razón por la cual es importante indicar cuándo una pila particular de efectivo tiene un objetivo de preservación del capital es que restringe severamente el universo de activos inteligentes en los que puede estacionar el dinero.

La evidencia académica y la experiencia del mundo real, ilustran que una colección diversificada de acciones de primera clase, mantenidas de manera eficiente y de bajo costo tributario, aplasta completamente todas las demás clases de activos, siempre que tenga un horizonte de tiempo suficientemente largo y su el precio de compra inicial fue racional en relación con las ganancias descontadas subyacentes y el valor en libros. Sin embargo, las acciones nunca son apropiadas para alguien que tiene un objetivo de preservación de capital. Del mismo modo, a menudo se piensa que los bonos son "seguros", pero si introduce una duración de bonos larga (un cálculo matemático complejo que determina el riesgo de tasa de interés según cuántos años en el futuro vence su bono), podría ver los cambios en el valor como grande, si no más grande, que el mercado de valores.

Debido al objetivo principal de preservación de capital, la consideración clave cuando se seleccionan activos individuales que cumplen con las necesidades del propietario de la cartera después de dicha política se centra principalmente en la volatilidad, es decir, cuánto se otorga la seguridad o cuenta fluctúa en valor, expresada como un porcentaje de la base del costo original.Las opciones clásicas de conservación de capital en los Estados Unidos incluyen cuentas corrientes aseguradas por la FDIC, cuentas de ahorro, cuentas del mercado monetario (no fondos del mercado monetario, que son diferentes) y certificados de depósito.

En todos los casos, un inversor que se encuentre por debajo de los límites aplicables debería poder conservar el valor nominal de su efectivo, menos los honorarios o gastos bancarios. También tiene facturas del Tesoro a muy corto plazo estacionadas directamente con el Tesoro de los Estados Unidos a través de una cuenta TreasuryDirect. Otras opciones incluyen los billetes verdes reales (billetes de banco) metidos debajo de un colchón, en una lata de café enterrada en el patio trasero, o guardados en una caja de seguridad, aunque estos tienen sus propios riesgos. Para un horizonte de tiempo ligeramente más largo y sin necesidad de ingresos en efectivo actuales, los bonos de ahorro de los Estados Unidos también pueden ser una buena opción.

Los peligros de seleccionar activos inapropiados para la preservación del capital

Aproximadamente una vez cada generación, una nueva seguridad financiera entra en boga en Wall Street y la gente parece usarla como un efectivo equivalente para sus necesidades de preservación del capital.

Entonces, una recesión o alguna otra crisis inevitablemente golpea, y se vuelve demasiado evidente que la seguridad era una ilusión. Vimos esto en la Gran Recesión de 2008 y 2009 con algo llamado valores de tasa de subasta, que las personas habían tratado como si fueran idénticas al efectivo en el banco. No fue así, y algunas personas perdieron millones de dólares casi al instante cuando no pudieron encontrar un comprador para su trabajo.

Como regla general, es útil recordar que si la preservación del capital es realmente necesaria, incluso aceptar una tasa de rendimiento del 0% o una tasa de rendimiento ligeramente negativa después de la inflación, es preferible a poner dinero que no puede permitirse perder en riesgo. No "alcance el rendimiento". No te gustarán los resultados.