Video: ¿Qué es la fuerza relativa en la bolsa de valores? 2025
Hubo una regla implícita entre los jefes de estado, los ministros de finanzas y los bancos centrales al decir que no se centran y mencionan específicamente las valoraciones de divisas. Es por eso que fue una gran sorpresa en enero de 2017 cuando el presidente Donald Trump dijo que el dólar era "demasiado fuerte" y lo culpó por la falta de competitividad con China. Igualmente sorprendente fue la elección de Trump para el Secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, quien parece tener la opinión contraria.
En este artículo, veremos hacia dónde se dirige el dólar, qué significa un dólar fuerte, cómo afecta a los inversores y qué pueden hacer los inversores para mitigar el riesgo en cualquier situación.
Dólar fuerte frente a dólar débil
Las monedas mundiales se negocian entre sí en lugar de a un valor absoluto. Por ejemplo, no puede "comprar" euros sin "vender" dólares. El precio de un euro en dólares se conoce como tipo de cambio y varía según el desempeño de cada economía y otros factores. Un dólar "fuerte" significa que cada dólar compra más unidades de moneda extranjera, mientras que un dólar "débil" significa que cada dólar compra menos unidades de moneda extranjera.
Estados Unidos ha mantenido una "política de dólar fuerte" desde 1995, lo que significa que no actúa intencionalmente para devaluar el dólar frente a las monedas extranjeras. Al hacerlo, Estados Unidos ha alentado a los tenedores de bonos extranjeros a comprar valores del Tesoro, la inflación se ha mantenido bajo control y la moneda se ha convertido en un elemento básico del sistema financiero mundial, ya que está respaldado por la economía más grande y resistente del mundo.
El beneficio de un dólar fuerte es que cada dólar compra una mayor cantidad de bienes cotizados en moneda extranjera, pero la compensación es que los bienes nacionales son más caros para los consumidores extranjeros. En el caso de China, esto significó que los Estados Unidos importaron $ 483. 9 mil millones mientras exporta solo $ 116. 2 mil millones de China en 2015.
Esto creó un déficit comercial récord de $ 367 mil millones que se ha convertido en un objetivo político popular entre los políticos populistas.
Impacto en las inversiones
La valuación del dólar tiene un impacto significativo tanto en las inversiones nacionales de los Estados Unidos como en las inversiones extranjeras.
El dólar fuerte ha ayudado a contener la inflación durante la década de 1990, pero desde la Gran Recesión de 2008, el aumento del dólar ha dificultado el trabajo de la Reserva Federal. Al banco central le gustaría ver una mayor inflación para promover el endeudamiento y el crecimiento económico, pero un dólar fuerte lo hace imposible. El dólar fuerte también puede estar deprimiendo la demanda interna y reduciendo las exportaciones netas, según la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen.
El estado del dólar como moneda de reserva global significa que otros países también dependen de su estabilidad.Dado que el dólar ha sido relativamente barato, los prestatarios no bancarios de mercados emergentes han acumulado más de $ 3 billones en deuda denominada en dólares, según el Banco de Pagos Internacionales. Un dólar fortalecido y el debilitamiento de las monedas de los mercados emergentes podría crear problemas al encarecer el pago de las deudas en dólares en los ingresos en moneda local.
Cobertura de una cartera
Hay muchas formas en que los inversores pueden cubrir una cartera contra los movimientos de divisas, pero los fondos negociados en bolsa cubiertos con divisas ("ETF") son los más populares.
Estos fondos replican un índice subyacente, al igual que un fondo típico, pero agregan contratos a plazo a corto plazo que les permiten convertir divisas en dólares a un tipo de cambio acordado previamente. El objetivo es minimizar el impacto de los movimientos de divisas en los retornos de cartera denominados en dólares.
Michelle Gibley de Charles Schwab señala varios factores importantes a considerar:
- Volatilidad reducida: Los fondos con cobertura de divisas tienden a exhibir menos volatilidad que las carteras sin cobertura, según datos que comparan el índice MSCI EAFE entre 1969 y 2016. < Largo vs. corto plazo:
- Los fondos con cobertura de divisas han superado en el corto plazo a medida que el dólar ha subido frente a otras monedas, pero hay pocos beneficios a largo plazo. Costos:
- Los fondos con cobertura de divisas tienen mayores coeficientes de gastos que los fondos sin cobertura, mientras que los inversionistas también deben pagar el costo de adquisición y el diferencial entre oferta y demanda. Diversificación:
- Los ETF internacionales están diseñados para diversificar una cartera de inversiones, pero eliminar el efecto de las valoraciones de divisas puede reducir esa diversificación. En general, la mayoría de los inversores a largo plazo deben apegarse a los fondos no cubiertos, ya que tienden a generar mayores rendimientos con menores costos y una mayor diversificación. Sin embargo, los inversores activos y de corto plazo que buscan sacar provecho de situaciones específicas, pueden considerar fondos con cobertura de divisas para reducir el riesgo o capitalizar en ciertos escenarios.
The Bottom Line
Históricamente, Estados Unidos ha mantenido una política de dólar fuerte, pero esta dinámica podría cambiar con el enfoque del presidente Trump en la fabricación y exportación nacional. Si bien la política puede no estar clara en este momento, los inversionistas deben tener en cuenta cómo un dólar fuerte versus débil impacta las inversiones. Al mismo tiempo, es importante tener en cuenta que los inversores a largo plazo pueden querer ignorar estos riesgos y aferrarse a los fondos no cubiertos para obtener los mejores rendimientos ajustados al riesgo.
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