Rendimiento variable frente a Rendimiento anual promedio

Los rendimientos pasados ​​pueden ser engañosos a menos que sepa cómo interpretarlos. La mayoría de los rendimientos de inversión se expresan en forma de rendimiento anual o rendimiento medio anual .

Por ejemplo, si una inversión indica que el año pasado tuvo un rendimiento de un año del 9%, lo que generalmente significa que si invirtió el 1 de enero y vendió su inversión el 31 de diciembre, obtuvo un 9% de rendimiento.

Si la inversión indica que tuvo un rendimiento anualizado del 8% en diez años, eso significa que si invirtió el 1 de enero y vendió su inversión el 31 de diciembre exactamente diez años después, ganó el equivalente al 8% anual.

Sin embargo, durante esos diez años, un año la inversión puede haber subido un 20% y otro año puede haberse reducido un 10%. Cuando promedias los diez años, obtuviste el rendimiento "anual promedio" del 8%.

El peligro de usar retornos promedio

Este retorno promedio es similar a decir que realizó un viaje y promedió 50 mph. Sabes que en realidad no viajaste a 50 mph todo el tiempo. A veces viajabas mucho más rápido; otras veces viajabas mucho más lento.

Nassim Taleb, en su libro El Cisne Negro (Penguin, 2008), tiene una sección llamada "No cruces un río si es (en promedio) cuatro pies profundo. "Es una declaración que vale la pena reflexionar". La mayoría de las proyecciones financieras usan promedios. No hay garantía de que sus inversiones logren el rendimiento promedio.

Volatility es la variación de los rendimientos de su promedio. Por ejemplo, desde 1926 hasta 2015, los rendimientos históricos del mercado de valores, medidos por el índice S & P 500, promediaron un 10% anual.

Pero ese promedio abarcó años en los que bajó 43.3% (1931) y hasta 54% (1933), así como también en años más recientes como 2008 cuando bajó 37% y 2009 cuando subió 26. 5% *. Esta variación de los rendimientos del promedio se muestra como riesgo de secuencia. Puede proyectar un resultado en función de su rendimiento promedio esperado pero experimentar un resultado completamente diferente debido a la volatilidad de los retornos reales incurridos.

Rolling Returns ofrece una vista más completa

Rolling returns proporciona una forma más realista de ver los rendimientos de la inversión. Una devolución rotatoria de diez años le mostraría los mejores diez años y peores diez años que pueda haber experimentado al observar los períodos de diez años no solo comenzando en enero, sino también desde el 1 de febrero, el 1 de marzo, el 1 de abril, etc. > La misma inversión que tuvo un rendimiento anual promedio de diez años del 8% puede tener un mejor rendimiento rotatorio a diez años del 16% y un peor rendimiento rotatorio a diez años del -3%. Si se jubila, eso significa que, dependiendo de la década en que se jubiló, podría haber experimentado una ganancia del 16% anual en su cartera o una pérdida del 3% anual.Las devoluciones rotativas le dan una idea más realista de lo que realmente le puede pasar a su dinero, dependiendo de los diez años que invirtió.

Usar un retorno continuo sería como decir que en un viaje largo, dependiendo de las condiciones climáticas, puede promediar 45 mph, o puede promediar 65 mph.

Hice una gráfica de los retornos acumulados de varios índices de acciones y bonos para ilustrar cuán diferentes se ven las mejores veces en comparación con los peores momentos. Todos los inversores a largo plazo deben ver las rentabilidades continuas antes de establecer las expectativas de devolución en sus planes de ingresos de jubilación.

Si utiliza una calculadora de jubilación en línea y supone que puede obtener una rentabilidad mucho más alta de lo que la realidad podría generar, podría poner en riesgo sus ingresos de jubilación. Lo mejor es planificar lo peor y terminar obteniendo algo mejor que tener un plan que solo funcione si obtienes resultados superiores al promedio. No se garantiza solo el mejor clima para la jubilación.

* Devoluciones obtenidas de Dimensional Fund Advisors,

Matrix Book 2016 p. 14-15.