Las diferencias clave entre la deflación y la desinflación

La deflación y la desinflación se refieren a dos condiciones muy diferentes con respecto a la dirección y el cambio de los niveles generales de precios. La deflación se refiere a la caída de los precios; o en otras palabras, lo opuesto a en inflación (precios en aumento). La desinflación no se refiere a la dirección de los precios (como lo hacen la inflación y la deflación), sino más bien a la tasa de cambio: es una desaceleración en la tasa de inflación. Poniendo en forma de ejemplo, la deflación sería una tasa de inflación del -1%, mientras que la desinflación sería un cambio en la tasa de inflación del 3% anual al 2% en la siguiente.

Desinflación 101

La desinflación es una condición mucho más común que la deflación. Si bien a primera vista, una tasa de inflación más baja parecería ser positiva, y de hecho lo es para aquellos que poseen bonos, ya que aumenta sus rendimientos reales (después de la inflación), eso no siempre es cierto. En muchos casos, una tasa decreciente de inflación significa una desaceleración del crecimiento y un mayor desempleo. Un cierto grado de inflación es un desarrollo positivo que indica una economía con una salud razonablemente buena.

Sin embargo, la inflación que comienza a aumentar demasiado rápidamente degrada el valor del efectivo en relación con los bienes y servicios, obligando a las personas a gastar en lugar de ahorrar. El aumento del gasto alimenta más inflación, lo que en última instancia puede resultar en hiperinflación , una condición extremadamente adversa que a menudo va acompañada de trastornos sociales. En uno de los casos más extremos, la hiperinflación de la economía alemana posterior a la Primera Guerra Mundial se considera ampliamente como un factor que alimentó el ascenso definitivo de los nazis al poder.

Deflación 101

Cuando la inflación cae por debajo de cero, se dice que la economía está en un estado de deflación. Una vez más, esto puede parecer positivo al principio: si un carro lleno de comida cuesta $ 150 en la actualidad, ¿qué le pasa con un costo de $ 140 mañana? El problema es que a medida que los precios de los bienes y servicios de se reducen, el valor relativo del efectivo en disminuye.

Esto lleva a los consumidores a posponer el gasto, lo que a su vez conduce a una mayor debilidad en la economía. Esto puede conducir a una "espiral deflacionista", un ciclo de auto-refuerzo en el que la caída del consumo conduce a una menor inversión en instalaciones de producción, lo que a su vez conduce a un mayor desempleo y a una disminución continua del consumo.

Uno de los ejemplos más dramáticos de este círculo vicioso ocurrió durante la Gran Depresión, que se caracterizó por una deflación de dos dígitos en su nadir. Más recientemente, Japón luchó contra la deflación después de que estalló su burbuja inmobiliaria en 1990. El país no ha podido restablecer las condiciones inflacionarias normalizadas, lo que provocó el nacimiento de "Abenomics" en 2013 o la política de estímulo masivo y la impresión de dinero puesta en acción por El primer ministro japonés, Shinzo Abe.

Desinflación, deflación y mercados financieros

La desinflación no es necesariamente negativa para los mercados financieros. Las acciones pueden, y a menudo lo hacen, funcionar bien cuando la tasa de inflación está disminuyendo. Es probable que los bonos generen rendimientos superiores a la media en un escenario desinflacionario, ya que hace que los bancos centrales tengan menos probabilidades de subir las tasas de interés y más probabilidades de reducirlos.

Tenga en cuenta que la desinflación es positiva cuando la inflación es alta.

Cuanto más cerca esté la tasa de inflación a cero, sin embargo, los mercados se volverán cada vez más incómodos con la desinflación, ya que aumenta el espectro de la deflación.

La razón de esta diferencia es que la deflación es una condición extremadamente destructiva para la economía y los mercados financieros. Durante los períodos de deflación, es probable que los precios de las acciones no rindan bien. Esto no es necesariamente un resultado directo de la inflación sola; también puede provenir de otras tendencias que suelen acompañar a la deflación (como una recesión severa, disturbios sociales, etc.).

Por otro lado, los bonos tienden a tener buenos resultados en los períodos de deflación por varias razones: crecimiento lento, expectativas reducidas de inflación futura, política favorable del banco central y un "vuelo hacia la calidad" hacia inversiones más seguras. Además, la deflación significa que los prestamistas (es decir, los compradores de bonos) pueden reembolsar a los prestatarios (es decir, los emisores de bonos) en efectivo que ha perdido valor durante el tiempo de vida del bono.

The Bottom Line

La desinflación y la deflación son dos animales muy diferentes. Mientras que la desinflación no es necesariamente destructiva mientras los niveles de inflación absoluta permanezcan positivos, la deflación sí lo es. Asegúrese de tener en cuenta esta diferencia cuando escuche los dos términos utilizados en los medios financieros.