Operaciones de mercado abiertas: definición, cómo funciona

Definición: Las operaciones de mercado abierto se producen cuando la Reserva Federal compra o vende valores, como bonos del Tesoro o valores respaldados por hipotecas, de sus bancos miembros. Esta es la principal herramienta que utiliza la Fed para aumentar o reducir las tasas de interés.

Cuando la Fed quiere que suban las tasas de interés, vende valores a los bancos. Eso se conoce como política monetaria contractiva. Disminuye la inflación y el crecimiento económico. Cuando quiere bajar las tasas, compra valores.

Eso se conoce como política monetaria expansiva. Su objetivo es reducir el desempleo y estimular el crecimiento económico. La Fed establece su objetivo de tasas de interés en su reunión habitual del Comité Federal de Mercado Abierto.

Cómo las operaciones de mercado abierto afectan las tasas de interés

Cuando la Fed compra valores de un banco, agrega crédito a las reservas del banco. Aunque no es efectivo real, se trata como tal y tiene el mismo efecto. Es similar a un depósito directo que puede recibir de su empleador en su cuenta corriente.

¿De dónde obtiene la Fed el dinero para emitir el crédito? Como banco central de Estados Unidos, tiene el poder único de crear este crédito de la nada. A eso se refieren las personas cuando dicen que la Reserva Federal está imprimiendo dinero.

Los bancos intentan prestar tanto como sea posible para aumentar sus ganancias. Si fuera por los bancos, lo prestarían todo. Por lo tanto, la Reserva Federal les exige mantener en reserva aproximadamente el 10 por ciento de sus depósitos cuando cierran cada noche, por lo que tienen suficiente efectivo disponible para las transacciones del mañana.

Esto se conoce como el requisito de reserva. Debe conservarse en la sucursal local de la Reserva Federal del banco o en efectivo en la bóveda del banco. A menos que haya una corrida bancaria, esto es más que suficiente para cubrir los retiros diarios de la mayoría de los bancos.

Para cumplir con el requisito de reserva, los bancos se prestan el uno al otro durante la noche a una tasa de interés especial, conocida como la tasa de fondos federales.

Esta tasa flota dependiendo de cuánto deben prestar los bancos. La cantidad que piden prestado y prestan cada noche se llama fondos federales.

Cuando la Fed aumenta el crédito de un banco comprando valores, le da al banco más fondos federales para prestar a otros bancos. Esto empuja a la tasa de fondos federales a la baja, ya que el banco intenta descargar esta reserva adicional. Cuando no hay tanto para prestar, los bancos aumentarán la tasa de fondos federales. (Fuente: "¿Cuáles son las herramientas de la política monetaria de Estados Unidos?" Banco de la Reserva Federal de San Francisco).

Esta tasa de fondos federales influye en las tasas de interés a corto plazo. Los bancos se cobran un poco más por los préstamos a largo plazo. Esto se conoce como la tasa LIBOR. Se usa como base para la mayoría de los préstamos a tasa variable, incluidos los préstamos para automóviles, las hipotecas de tasa ajustable y las tasas de interés de las tarjetas de crédito. También se usa para establecer la tasa preferencial, que es la que los bancos cobran a sus mejores clientes.Las tasas a largo plazo y fijas dependen más de la nota del Tesoro a 10 años. Para saber cómo funciona esto, vea los rendimientos del Tesoro.

Operaciones de mercado abierto y alivio cuantitativo

En respuesta a la crisis financiera de 2008, el FOMC redujo la tasa de fondos federales a casi cero. Desde entonces, la Fed se vio obligada a depender más de las operaciones de mercado abierto. Lo amplió con el programa de compra de activos llamado Quantitative Easing.

Estos son los detalles:

• QE1 (diciembre de 2008-agosto de 2010): la Fed compró $ 175 millones de MBS de bancos que habían sido originados por Fannie Mae, Freddie Mac y Federal Home Loan Banks. Entre enero de 2009 y agosto de 2010, también compró $ 1. 25 billones en MBS que habían sido garantizados por Fannie, Freddie y Ginnie Mae. Entre marzo de 2009 y octubre de 2009, compró $ 300 mil millones de bonos del Tesoro a largo plazo de los bancos miembros.
• QE2 (noviembre de 2010-junio de 2011): la Fed compró $ 600 mil millones de bonos del Tesoro a largo plazo.
• Operación Twist (septiembre de 2011 a diciembre de 2012): a medida que los bonos del Tesoro a corto plazo de la Reserva Federal maduraron, utilizó los ingresos para comprar notas del Tesoro a largo plazo para mantener bajas las tasas de interés. Continuó comprando MBS con los ingresos de MBS que maduraron.
• QE3 (septiembre de 2012 a octubre de 2014): la Fed intensificó las compras de MBS a $ 40 mil millones por mes.
• QE4 (enero de 2013 a octubre de 2014): la Reserva Federal agregó $ 45 mil millones de valores del Tesoro a largo plazo a su programa de compra. (Fuente: "Operaciones de mercado abierto", Reserva Federal).

Gracias a la QE, la Fed ahora tiene un $ 4 sin precedentes. 5 billones de valores en su balance. Eso le da a los bancos toneladas de crédito extra. Lo necesitan para cumplir con los nuevos requisitos de capital exigidos por la Ley de Reforma de Dodd-Frank Wall Street.

Como resultado, la mayoría de los bancos no necesitan pedir prestado fondos federales para cumplir con el requisito de reserva. Eso ejerce una presión a la baja sobre la tasa de fondos federales. Para contrarrestar esto, la Fed comenzó a pagar tasas de interés sobre las reservas bancarias requeridas y en exceso. También usa los repos inversos para controlar la tasa de fondos federales.

La Fed marcó el final de sus operaciones expansivas de mercado abierto en su reunión del FOMC del 14 de diciembre de 2016. El Comité elevó la tasa de fondos federales a. 75 por ciento. La Fed usó sus otras herramientas para persuadir a los bancos a elevar esta tasa. En vista de este paso contractivo, continuará comprando nuevos valores cuando los venzan. El mantenimiento de las operaciones de mercado abierto proporcionará un contrapeso expansivo a tasas de interés más altas. (Fuente: "Las fuerzas del mercado desafían las tasas de poder de la Reserva Federal", The Wall Street Journal, 27 de octubre de 2015.)

El 14 de junio de 2017, la Fed describió cómo reducirá sus tenencias. Una vez que la tasa de fondos federales alcanza su objetivo de 2. 0 por ciento, la Fed permitirá que los $ 6 mil millones de Treasury maduren sin reemplazarlos. Cada mes permitirá que otros $ 6 mil millones maduren. Su objetivo es retirar $ 30 mil millones al mes. La Fed hará lo mismo con sus tenencias de valores respaldados por hipotecas, solo con incrementos de $ 4 mil millones por mes hasta que alcance $ 20 mil millones.(Fuente: "La Fed presenta un plan para reducir su balance", The Wall Street Journal, 14 de junio de 2017).