Medición de inversiones en sostenibilidad e inversión

No todo el mundo se preocupa por cada problema cuando se trata de inversión sostenible. Después de todo, hay cientos, sino miles, de problemas de gobernanza ambiental, social o corporativa que deben tenerse en cuenta.

¿Dónde empezar?

Uno puede estar preocupado principalmente por los problemas de derechos humanos, como dice la organización RFK Human Rights supervisada por Kerry Kennedy.

O uno puede enfocarse en los empleos y la inclusión económica, así como en la forma en que las empresas se rigen entre muchos otros temas principales que se manifiestan en la inversión sostenible.

En última instancia, la Inversión Sostenible consiste en seis cosas, si no más. Estos seis son riesgos y oportunidades para el medio ambiente, la sociedad y la gobernanza (ESG). En efecto, hay una oportunidad y un inconveniente para cada uno de ESG. Estos son los siguientes:

E - Impactos, riesgos y oportunidades ambientales. Por ejemplo, el proveedor de datos británico Trucost realiza un seguimiento de los datos de impacto ambiental que muestran las empresas con los mayores costos de daños ambientales por dólar de ganancias o ingresos, y el índice de cambio climático de HSBC, que analiza mejor las compañías que buscan soluciones ambientales innovadoras.

Según el informe de síntesis del IPCC más reciente, también hay una clara necesidad de invertir en las futuras transiciones energéticas antes que nada como una oportunidad positiva clave para el futuro.

S - Riesgos y oportunidades sociales. Podría decirse que las métricas sociales son las más difíciles de cuantificar, pero firmas como KLD (ahora parte de MSCI ESG), EIRIS y Sustainaytics lo analizan, revisando cuestiones como las relaciones con los empleados, los derechos humanos, la diversidad y la seguridad de los productos entre muchos otros.

Cualquier empresa que no rinda bien en estos asuntos corre el riesgo de no atraer o retener a los mejores y más brillantes empleados, ni retener a los accionistas que se centran en cuestiones específicas como la participación en Sudán, y no retener clientes que se centran en las elecciones de estilo de vida y sus patrones de consumo en consecuencia.

Desde el punto de vista positivo, se han enviado planes para establecer una Bolsa de valores sociales, financiada por la Fundación Rockefeller, en la que las empresas tendrían que demostrar los mejores atributos sociales para conservar la membresía de intercambio. Este tipo de "intercambio plus" ya está en marcha en Brasil y Sudáfrica y ha tenido éxito. Dado que los inversores, incluidos los fondos de pensiones sindicales, como los que administra AFL-CIO, insisten en estándares mínimos de inversión, aumentarían dicho riesgo y oportunidad en consecuencia. En este sentido, también han surgido Impact Investing y B Corporation.

G - True governance risk , según lo realizado por la Biblioteca Corporativa (ahora parte de MSCI ESG), que destaca situaciones de sobrecompensación, composición de la junta y conflictos de interés relacionados.Por ejemplo, The Corporate Library había señalado a Bear Stearns y Lehman Brothers como Ds y Fs en su sistema de puntuación, que si se utilizaba en un sistema de riesgo de sostenibilidad global, como se propuso, habría protegido a los inversores en consecuencia durante la crisis financiera de 2008. > En el lado positivo, las compañías que recompensan a todos los empleados, accionistas e inversionistas por igual, y que tienen controles, saldos e incentivos completos, posiblemente representen un ideal que pocas firmas logran, pero las que se acercan pueden superar a las demás.

Las firmas de capital privado reconocen cada vez más que, para maximizar sus activos, deben ser de alto rendimiento en estas áreas; cada vez hay más inversores creativos y atentos a corto plazo que ven que este es el camino a seguir.

Nos gusta expandir ESG en ESGFQ, agregando criterios financieros (ninguna compañía es verdaderamente sostenible sin un plan de negocios) y Q en calidad como consideraciones adicionales.

F - Criterios financieros tradicionales.

Para uno de los muchos ejemplos, GM habría sido un no iniciador automático en Sostenibilidad hace unos cinco años cuando se le rescató, aunque era ampliamente propiedad de inversionistas pasivos en ese momento. Si tenía un índice fijo que tenía como integrante a GM, esa parte de sus activos estaba condenada al fracaso. Lo mismo se demostró en el caso de las compañías de carbón que actualmente están en bancarrota (y es poco probable que sean rescatadas). Por lo tanto, incluso para los inversores pasivos, el riesgo de sostenibilidad es esencial para considerar solo por razones financieras. Y no hace falta decir que la combinación de criterios financieros positivos (jugadas de valor de enfoques tradicionales de Ben Graham / David Swensen, etc.) con riesgo de sostenibilidad debería ofrecer lo mejor de todos los mundos posibles.

Q - La calidad de gestión
es algo que solo se puede lograr mediante la interacción directa y el juicio de los inversores. Por lo tanto, la sustentabilidad inevitablemente necesita la interacción humana, el diálogo cara a cara y la comprensión de que la administración está comprometida con la integración total de la sostenibilidad: caminar, no solo hablar la buena conversación. Invertir y medir sin ese marco en mente inevitablemente ignora algunos o todos los riesgos que son críticos para el éxito de una compañía. Los esfuerzos recientemente anunciados de Walmart, por ejemplo, no alcanzan lo que muchos inversionistas requieren en un marco más amplio que incluye juicios sobre la gestión y otros factores de relevancia directa.

En última instancia, la verdadera sostenibilidad es algo así como un santo grial, algo específicamente buscado, en oposición a algo que se puede anclar por completo.

Esto es probablemente una buena cosa, ya que los mercados necesitan ganadores y perdedores, y aquellos que mejor lo entienden mediante el buen juicio, la creatividad y la innovación deben ganar al final, y el proceso es más importante.

El caso de negocio en última instancia siempre gobierna la mayoría de las veces, y ESGFQ se convierte en una lente que cualquier inversor puede usar en este sentido para formarse una opinión fuerte, así como una estrategia de inversión que ha tenido un buen desempeño y es probable que Continuar señalando a los ganadores y perdedores del futuro en el futuro.

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(una versión de esto apareció originalmente en Evolutions in Sustainable Investing y en GreenBiz.com)