U. S. Rendimientos del Tesoro: definición, cómo afectan la economía

Definición: Los rendimientos del Tesoro son la cantidad total de dinero que gana al ser propietario de pagarés o bonos del Tesoro de los Estados Unidos. Son vendidos por el Departamento del Tesoro de los EE. UU. Para pagar la deuda de los EE. UU. Lo más importante es darse cuenta de que los rendimientos disminuyen cuando hay mucha demanda de bonos. Es por eso que los rendimientos se mueven en la dirección opuesta a los valores de los bonos.

¿Cómo funciona?

Los rendimientos del Tesoro se determinan a través de la oferta y la demanda.

Los bonos son, en principio, vendidos en una subasta por el Departamento del Tesoro. Establece un valor nominal fijo y una tasa de interés. Si hay mucha demanda, el bono irá al mejor postor a un precio por encima de el valor nominal. Esto reduce el rendimiento. El gobierno solo devolverá el valor nominal más la tasa de interés establecida. La demanda aumentará cuando haya una crisis económica. Esto se debe a que los inversores consideran los Estados Unidos Treasury como una forma de inversión ultra segura. Si hay menos demanda, los postores pagarán menos que el valor nominal. Luego aumenta el rendimiento.

Los precios de rendimiento cambian todos los días porque casi todos los mantienen para el término completo. En cambio, son revendidos en el mercado abierto. Por lo tanto, si escuchas que los precios de los bonos se han reducido, entonces sabes que no hay mucha demanda de bonos. Los rendimientos deben aumentar para compensar la menor demanda.

Cómo afectan la economía

A medida que los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentan, también lo hacen las tasas de interés sobre préstamos comerciales y de consumo con plazos similares.

A los inversores les gusta la seguridad y los rendimientos fijos de los bonos. Los bonos del Tesoro son los más seguros ya que están garantizados por el gobierno de los Estados Unidos. Otros bonos son más riesgosos y, por lo tanto, deben devolver mayores rendimientos para atraer a los inversores. Para seguir siendo competitivos, las tasas de interés sobre otros bonos y préstamos aumentan a medida que aumentan los rendimientos.

Cuando los rendimientos aumentan en el mercado secundario, el gobierno debe pagar una tasa de interés más alta para atraer compradores en subastas futuras. Con el tiempo, estas tasas más altas aumentan la demanda de bonos del Tesoro. Así es como mayores rendimientos pueden aumentar el valor del dólar.

Cómo le afectan a usted

La manera más directa en que los rendimientos de los bonos del Tesoro le afectan es su impacto en las hipotecas de tasa fija. A medida que aumentan los rendimientos, los bancos y otros prestamistas se dan cuenta de que pueden cobrar más intereses por hipotecas de duración similar. El rendimiento del Tesoro a 10 años afecta a las hipotecas a 15 años, mientras que el rendimiento a 30 años afecta a las hipotecas a 30 años. Las tasas de interés más altas hacen que la vivienda sea menos asequible, lo que deprime el mercado de la vivienda. Significa que debe comprar una casa más pequeña y menos costosa. Eso puede ralentizar el crecimiento del Producto Interno Bruto.

¿Sabía que puede usar los rendimientos para predecir el futuro?Es posible si conoce la curva de rendimiento. A menudo, cuanto más largo es el marco de tiempo en un Tesoro, mayor es el rendimiento. Los inversores requieren una mayor rentabilidad por mantener su dinero inmovilizado durante un período de tiempo más largo. Cuanto mayor sea el rendimiento de una nota a 10 años o un bono a 30 años, los operadores más optimistas se refieren a la economía. Esta es una curva de rendimiento normal.

Si los rendimientos de los bonos a largo plazo son bajos en comparación con los bonos a corto plazo, los inversores no están seguros de la economía. Estarían dispuestos a dejar su dinero atado solo para mantenerlo a salvo. Cuando los rendimientos a largo plazo caen por debajo de rendimientos a corto plazo, tendrá una curva de rendimiento invertida. A menudo predice una recesión.

Por ejemplo, aquí está la curva de rendimiento para el 31 de diciembre de 2014:

Tiempo hasta el vencimiento	Rendimiento
Factura a 3 meses	0. 04
nota de 1 año	0. 25
nota de 10 años	2. 17
bono a 30 años	2. 75

Esta es una curva de rendimiento en pendiente ascendente. Muestra que los inversores quieren un rendimiento más alto para el bono a 30 años que para el billete de 3 meses. Los inversores son optimistas sobre la economía. Preferirían no atar su dinero por 10 o 30 años. (Fuente: US Treasury, Daily Treasury Curva de rendimiento de tasas)

La curva de rendimiento se aplanó en 2016. El 1 de julio de 2016, fue:

Tiempo hasta el vencimiento	Rendimiento
Factura a 3 meses > 0. 28	nota de 1 año
0. 45	nota de 10 años
1. 46	bono a 30 años
2. 24	Esto muestra que los inversores se habían vuelto menos optimistas sobre el crecimiento a largo plazo. Requirieron un rendimiento menor para inmovilizar su dinero por más tiempo.

Outlook

Las tasas subirán al final, ya sea en 2017 o 2018. La Fed comenzó a elevar la tasa de fondos federales en diciembre de 2015. A medida que los inversores reciban más rendimiento para las cuentas a corto plazo, esperarán una mejor regresar por notas a más largo plazo. Para obtener más información, consulte ¿Cuándo subirán las tasas de interés?

En el mediano plazo, hay presiones continuas para mantener los rendimientos bastante bajos. La incertidumbre económica en la Unión Europea mantiene a los inversores comprando bonos del Tesoro estadounidenses tradicionalmente seguros. Los inversores extranjeros, China, Japón y los países productores de petróleo en particular, necesitan dólares para mantener sus economías en funcionamiento. La mejor manera de recolectar dólares es comprando productos del Tesoro. La popularidad de U. S. Treasurys ha mantenido los rendimientos por debajo del 6 por ciento en los últimos siete años. Para más información, vea Tres formas de medir el valor del dólar.

A largo plazo, cuatro factores harán que los productos del Tesoro sean menos populares en los próximos 20 años.

La enorme deuda de los Estados Unidos preocupa a los inversionistas extranjeros, que se preguntan si los EE.UU. los devolverá alguna vez. Es una preocupación principal para China, el mayor tenedor extranjero de bonos del Tesoro de los Estados Unidos. China a menudo amenaza con comprar menos bonos del Tesoro, incluso a tasas de interés más altas. Si esto sucede, indicaría una pérdida de confianza en la fortaleza de la economía de los EE. UU. Al final, reduciría el valor del dólar.

1. Una manera en que los Estados Unidos pueden reducir su deuda es dejando que el valor del dólar disminuya. Cuando los gobiernos extranjeros exigen el reembolso del valor nominal de los bonos, valdrá menos en su propia moneda si el valor del dólar es más bajo.
2. Los factores que motivaron a China, Japón y los países productores de petróleo a comprar bonos del Tesoro están cambiando. A medida que sus economías se fortalecen, están utilizando sus superávits de cuenta corriente para invertir en la infraestructura de su propio país. No dependen tanto de la seguridad de los EE. UU. Treasury y están comenzando a diversificarse.
3. Parte de la atracción de los EE.UU. Treasury es que están denominados en dólares, que es una moneda global. La mayoría de los contratos petroleros están denominados en dólares. La mayoría de las transacciones financieras globales se realizan en dólares. A medida que otras monedas, como el euro, se vuelvan más populares, se realizarán menos transacciones con el dólar. Esto terminará disminuyendo su valor y el de los Estados Unidos Treasury.
4. The Taper Tantrum

En 2013, los rendimientos aumentaron un 75 por ciento solo entre mayo y agosto. Los inversores vendieron bonos del Tesoro cuando la Reserva Federal anunció que reduciría su política de flexibilización cuantitativa. En diciembre de ese año, comenzó a reducir sus compras de $ 85 mil millones al mes de bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas. La Reserva Federal recortó su economía mundial.

El rendimiento alcanzó mínimos de 200 años en 2012

El 1 de junio de 2012, el rendimiento de la nota referencial a 10 años tocó un mínimo intradiario de 1.442 por ciento, el más bajo desde principios del siglo XIX. Se cerró un poco más alto, en 1. 47 por ciento. Fue causado por un vuelo a la seguridad ya que los inversores sacaron su dinero de Europa y del mercado de valores. (Fuente: "Los datos débiles de empleo golpean los rendimientos de los EE. UU. Más bajos", Reuters, 1 de junio de 2012.)

Los rendimientos cayeron aún más, alcanzando un nuevo mínimo histórico el 25 de julio. El rendimiento de la nota a 10 años cerró en 1. 43 por ciento. Los rendimientos fueron anormalmente bajos debido a la continua incertidumbre económica. Los inversores aceptaron estos bajos rendimientos solo para mantener su dinero a salvo. Les preocupaba la crisis de la deuda de la eurozona, el abismo fiscal y el resultado de las elecciones presidenciales de 2012. (Fuente: "Tasa diaria de curva de rendimiento del Tesoro", Departamento del Tesoro de EE. UU.)

Los rendimientos del Tesoro predijeron la crisis financiera de 2008

En enero de 2006, la curva de rendimiento comenzó a aplanarse. Significó que los inversores no requirieron un mayor rendimiento para las notas a más largo plazo. El 3 de enero de 2006, el rendimiento de la nota anual fue 4. 38 por ciento, un poco

mayor que el rendimiento de 4. 37 por ciento en la nota a 10 años. Esta era la temida curva de rendimiento invertida. Predijo la recesión de 2008. En abril de 2000, una curva de rendimiento invertida también predijo la recesión de 2001. Cuando los inversores creen que la economía se está desplomando, preferirían mantener la nota a 10 años más larga que comprar y vender la nota a un año más corta, lo que puede empeorar el año siguiente cuando vence la nota. La mayoría de las personas ignoraron la curva de rendimiento invertida porque los rendimientos en las notas a largo plazo aún eran bajos. Fue menos del 5 por ciento. Esto significaba que las tasas de interés hipotecarias aún eran históricamente bajas e indicaban que había mucha liquidez en la economía para financiar viviendas, inversiones y nuevos negocios. Las tasas a corto plazo fueron más altas, gracias a las alzas de tasas de la Reserva Federal.Esto impactó las hipotecas de tasa ajustable más. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo se mantuvieron en torno a 4. 5 por ciento, manteniendo las tasas de interés hipotecario a tasa fija estables en torno al 6. 5 por ciento.