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La industria mundial del tabaco generó $ 744 mil millones en ingresos durante 2014, según Euromonitor International, con más de 5. 6 billones de unidades vendidas a más de mil millones de fumadores. Entre 2000 y 2014, los volúmenes mundiales de cigarrillos aumentaron un 8% y los valores minoristas aumentaron un 121%. Los analistas esperan ver un crecimiento adicional del 0,9% en el volumen de cigarrillos y un aumento del 29% en el valor minorista en los próximos cinco años a medida que el consumo en los mercados emergentes continúe aumentando.
En este artículo, analizaremos la industria mundial del tabaco y si los inversores internacionales deberían considerarla o no.
Market Dynamics
La industria del tabaco se ha estado contrayendo en muchos países desarrollados a medida que los gobiernos imponen impuestos onerosos y las campañas de educación pública ganan fuerza. En contraste, muchos mercados fronterizos y emergentes han experimentado aumentos significativos en el número de consumidores de tabaco debido a la falta de altos impuestos y la conciencia pública sobre los riesgos para la salud. Más del 80% de los fumadores del mundo ahora viven en países de bajos y medianos ingresos.
La región de Asia y el Pacífico se ha convertido en el mayor consumidor de tabaco, representando aproximadamente el 65% del mercado en 2014. De hecho, China National Tobacco Corporation, que es propiedad y está operado por los chinos gobierno: es el mayor productor de cigarrillos con aproximadamente el 44% del mercado mundial. La empresa estatal vende solo el 1% de estos cigarrillos en el extranjero, lo que ilustra cuán grande es el mercado de China.
Empresas populares
China National Tobacco Corporation es el mayor productor de cigarrillos del mundo, pero la empresa sigue fuera del alcance de la mayoría de los inversores.
La segunda compañía más grande en el espacio es Philip Morris International Inc. (NYSE: PMI), que es una compañía estadounidense que cotiza en bolsa y tiene su sede en Suiza.
Con una participación del 15% en la industria mundial del tabaco, es fácilmente la empresa de tabaco más rentable del mundo después de su separación de Altria Group (NYSE: MO) en 2008. PMI vende exclusivamente sus productos fuera de los EE. UU., Que también lo convierte en un juego puro para los inversores internacionales.
Gran Bretaña alberga las siguientes dos mayores compañías tabacaleras internacionales, que son British American Tobacco (NYSE: BTI) e Imperial Tobacco Group (Private). British American Tobacco controla aproximadamente el 11% de la industria global de cigarrillos, mientras que Imperial Tobacco Group controla aproximadamente el 5% del mercado. Estos grupos apuntan principalmente a oportunidades de crecimiento en Asia y África dada la desaceleración en mercados desarrollados como Gran Bretaña.
Finalmente, Japan Tobacco (OTC: JAPAF) es otro gran jugador en la industria mundial del tabaco con una participación del 9% en el mercado, aunque un tercio de la compañía está controlada por el gobierno japonés.A diferencia de otras compañías en el espacio, muchos de los productos de la firma se pueden encontrar en EE. UU. Y en mercados desarrollados, incluidas las marcas de cigarrillos Winston, Mild Seven y Camel, ya que solo una fracción de los ingresos provienen de mercados emergentes.
Riesgos importantes
La industria del tabaco tiene una serie de riesgos únicos dada la naturaleza de sus productos.
Por supuesto, los riesgos regulatorios son el mayor factor de riesgo, como lo demuestran las acciones del gobierno de los Estados Unidos contra las compañías tabacaleras nacionales. A medida que los efectos adversos para la salud comienzan a manifestarse en la población joven de Asia, es probable que los gobiernos vean cada vez más para regular la venta de tabaco a través de la conciencia pública y el aumento de los impuestos.
En el pasado, la industria del tabaco ha respondido a la desaceleración al elevar los precios ya que su precio es muy elástico debido a la naturaleza adictiva de sus productos. Estas dinámicas explican por qué se espera que los volúmenes unitarios crezcan menos del 1% al mismo tiempo que se espera que las ganancias se expandan en casi un 30% durante los próximos cinco años. Si bien las tendencias a largo plazo son claras, a corto plazo podría ser muy lucrativo para los inversores.
The Bottom Line
La industria mundial del tabaco vendió más de cinco billones de unidades durante 2014 solo, a medida que los mercados emergentes y de frontera continúan teniendo una mayor demanda.
Los inversores internacionales tienen muchas oportunidades de invertir en la industria, con muchos American Depositary Receipts (ADR) que cotizan en bolsas nacionales como NYSE en lugar de OTC. Si bien hay muchos riesgos que enfrenta la industria, aún puede ser lucrativo dado el poder de fijación de precios de la industria.
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