Spreads diagonales; Introducción

Este artículo se refiere a un ' tema avanzado ' - y eso significa que los lectores deben entender lo básico.

A diagonal spread contiene dos patas (es decir, dos opciones diferentes). Ambas son llamadas o ambas son puts.

Comprar un margen diagonal equivale a poseer cada uno de los siguientes:

• Un margen de crédito (La opción comprada es más OTM que la opción vendida)
• Un margen de calendario . (La opción comprada vence después de la opción se vendió; ambas opciones tienen el mismo precio de ejercicio))

Ejemplo : es mediados de septiembre, XYZ es de $ 75 por acción, y un operador quiere iniciar un spread de llamadas en diagonal 4 lotes XYZ Nov 90 / Oct 80: < Largo 4 XYZ Nov 90 llamadas

Corto 4 XYZ Oct 80 llamadas

Este diferencial de llamadas diagonales es

equivalente a ser dueño de 4 lotes de:

El margen de crédito de la llamada XYZ Nov 80/90 y

• El calendario de llamadas XYZ Nov / Oct 90 se extendió
• Aunque no siempre es cierto, esta posición generalmente se abre con el operador recogiendo una red crédito (es decir, el efectivo neto se recauda porque la opción corta tiene un precio más alto que la opción larga).

Prueba de equivalencia

+4 oct. 90 llamadas
-4 oct. 80 llamadas ¡El margen de crédito

+4 Nov 90 llamadas

-4 oct 90 llamadas El calendario se extendió
Agregue las posiciones:

Las llamadas de octubre 90 desaparecen (compramos cuatro y vendimos cuatro) > La posición es: Llamadas largas del 4 de noviembre de 90 y llamadas cortas del 80 de octubre.

Nota importante:

Cuando opere con un margen diagonal, SIEMPRE tome la carretera eficiente. Eso significa comprar el margen diagonal usando una orden de propagación.

No intercambie el diferencial de crédito y luego el calendario se propague como dos órdenes separadas. El ejemplo de dos intercambios solo se usó para demostrar que las posiciones son equivalentes entre sí. Cuando negociamos incurrimos y debemos pagar comisiones, por lo que queremos minimizar el número de contratos de opciones negociados. Por otro lado, espero que sea obvio que no hay ninguna razón para comprar, y luego vender, la misma opción solo para obtener el puesto deseado.

Es preferible comprar la posición final deseada en una sola transacción.

¿Por qué elegir esta estrategia?

El margen diagonal es apropiado para los operadores con sesgo de mercado. Veamos el ejemplo anterior:

Al ser corto en las llamadas del 80 de octubre, el operador tiene riesgo de pérdida cuando la acción se mueve más. Esta idea se confirma cuando miramos el gráfico de riesgos adjunto. Al ser propietario de las llamadas del Nov 90, la pérdida al alza del operador está limitada. En otras palabras, si XYZ se acumulara a $ 100 por acción, el valor de las llamadas de octubre 80 aumentaría dramáticamente (a $ 20 o tal vez una cantidad pequeña más alta). Aunque las llamadas de noviembre de 1990 no aumentarían tan dramáticamente, ganarían el valor suficiente para establecer un valor máximo posible para la propagación.eso a su vez limita la pérdida potencial del comerciante. Esa pérdida máxima es la diferencia entre los precios de ejercicio, o $ 10 * 100, o $ 1, 000 (menos la prima cobrada).
Cuando el mercado baja, el riesgo de perder dinero disminuye. El potencial de ganancias se convierte en el efectivo original recaudado más cualquier valor restante en la llamada de fecha más tardía (noviembre de 1990) una vez que expira la llamada de fecha más corta (80 de octubre).

Se obtiene una ganancia incluso mayor cuando la acción se desplaza hacia arriba y se acerca, pero nunca llega a $ 80 en este ejemplo.

Una vez más, el operador cubre la llamada de oct $ 80 a un precio bajo o le permite caducar sin valor. Con las acciones cotizadas en la parte superior de los años setenta (y ha llegado el vencimiento), esa llamada de noviembre 90 vale más que cuando la acción es más baja. Eso significa que el potencial de ganancias es mayor.

Pero no entiendas mal. Si la acción se mueve más y se acerca al precio de ejercicio ($ 80) de la opción corta, el

riesgo de perder dinero aumenta significativamente

. Claro que es genial cuando llega la fecha de vencimiento y el stock es de $ 79. 50. Pero esperar a que eso suceda es un gran error porque la acción no tiene que hacer lo que usted prefiera. Si se eleva a $ 84 o $ 86, no estará contento con el resultado. Por lo tanto, al cobrar un crédito en efectivo por un diferencial de llamadas diagonales, sea feliz cuando las acciones subyacentes bajen. Tu objetivo es obtener ganancias. No es para desear milagros para que puedas obtener la recompensa máxima posible. Por lo tanto, el diferencial de llamadas diagonales es para los operadores con un sesgo de mercado ligeramente bajista o neutral. Del mismo modo, el diferencial de posición diagonal es para los operadores con un sesgo de mercado neutral o ligeramente alcista.

Consulte el gráfico de riesgo para una dispersión diagonal genérica:

Takeaway

: dado que el margen diagonal contiene un margen de crédito incrustado, la única razón para elegir la diagonal sobre ese margen de crédito es la creencia de que la propagación del calendario será rentable, y eso generalmente requiere aumentar o mantenerse estable.

Doble extensión diagonal

A

doble extensión diagonal
es una posición que consiste en un margen de llamada diagonal y un margen de expansión diagonal, utilizando opciones en el mismo activo subyacente. Las opciones de llamada caducan al mismo tiempo que las opciones de venta.