Los datos básicos del cortocircuito

El stock de shorting ha sido durante mucho tiempo una técnica de negociación popular para especuladores, jugadores, arbitrajistas, fondos de cobertura y, sí, incluso muchos inversores individuales que están dispuestos a asumir lo que puede ser un riesgo sustancial de permanente deterioro del capital. Ya has aprendido la definición de stock en corto, pero ahora quiero mostrarte un ejemplo claro de cómo se vería un stock corto en el margen en el mundo real.

Creo que le será mucho más fácil visualizar cómo funciona, cuáles son los peligros y por qué alguien podría estar tentado de participar en él a pesar del potencial muy real de arrojarlos a la quiebra. si no son cuidadosos, ya que puede exponer al propietario a pérdidas teóricamente ilimitadas. (De hecho, hace poco hice un estudio de caso en mi blog personal de un comerciante que, en un abrir y cerrar de ojos, no solo perdió todo el dinero en su cuenta de corretaje, sino que terminó en $ 106, 445. 56 en deuda debido a estar equivocado en una apuesta corta que hizo. Si dudas de cuán terribles pueden ser las consecuencias al hacer un cortocircuito en el stock si no sabes lo que estás haciendo, o qué tan rápido se pueden materializar tus pérdidas, te sugiero que lo leas a la primera oportunidad que tengas. puede).

Un ejemplo hipotético de cómo podría funcionar el stock en corto

Imagine que tengo 10 acciones de la empresa ABC a $ 50 por acción en una cuenta de margen en una firma de corretaje.

Usted cree que el precio de las acciones de ABC está muy sobrevaluado y que va a colapsar pronto. Estás tan convencido de esto, decides que quieres tomar prestadas esas 10 acciones y venderlas con la esperanza de que luego puedas recomprarlas a un precio menor, devolvérmelas y embolsarse la diferencia.

Te acercas a mi corredor de bolsa. Usted le dice al corredor de bolsa que tomará prestadas las acciones de mi cuenta y las reemplazará algún día junto con los dividendos que debería haber recibido. El agente dice: "Muy bien, le dejaré tomar prestadas las acciones de Joshua", las saca de mi cuenta sin que yo sepa - nunca aparece en mi extracto de cuenta y nunca recibo ninguna otra notificación de que se haya realizado - y permite los tomas prestados Luego se agotan y venden esas 10 acciones a $ 50 cada una, embolsándose $ 500 en efectivo menos una comisión pequeña, que ignoraremos por simplicidad en este momento. (A los inversores institucionales en realidad se les paga por prestar sus valores, que es una de las razones por las que algunas instituciones financieras importantes disfrutan de esta práctica. Prestan sus acciones a cambio de ciertas garantías y aumentan los ingresos que de otra manera disfrutarían).

Como nota al margen: en este universo alternativo, este no es un buen negocio para mí. Si no reembolsa las acciones, mi empresa de corretaje tendrá que reembolsarme, pero podrían irse a la bancarrota debido a una crisis del mercado, lo que me haría depender del programa SIPC (para obtener más información al respecto, lea ¿Qué sucede? Si My Broker entra en bancarrota? ). Si el saldo de mi cuenta excede el límite de SIPC, podría perder mucho de mi dinero porque las acciones que se suponía que estaban estacionadas en mi cuenta no estaban realmente allí.

No solo eso, incluso si todo sale bien, mientras ha pedido prestado mis acciones, los reemplazos de dividendos que me paguen no tienen derecho a las tasas impositivas súper bajas de los dividendos, sino que se gravan como ingresos ordinarios, que puede ser casi el doble de la tasa de impuestos. Por supuesto, hay una manera fácil de evitar que esto suceda y es abrir una cuenta de efectivo en lugar de una cuenta de margen. Las acciones mantenidas en cuentas de efectivo no pueden ser prestadas a vendedores en corto ni están sujetas a riesgo de rehipoteca.

Ahora, tiene $ 500 en efectivo y tiene la obligación, en algún momento en el futuro, de devolver mis 10 acciones de ABC. Si la acción aumenta, perderá dinero porque tendrá que pagar un precio más alto para volver a comprar las acciones y devolverlas a mi cuenta. Por ejemplo, si la acción fue de $ 250 por acción, tendría que gastar $ 2, 500 para volver a comprar las 10 acciones que me debe.

Aún conserva los $ 500 originales, por lo que su pérdida total sería de $ 2, 000 menos las comisiones y los dividendos que tuvo que pagarme en el camino. (El hecho de que tenga que reemplazar los dividendos que me debían es una de las razones por las que los vendedores en descubierto no son especialmente atractivos para reducir las acciones de alto dividendo. Combinado con el hecho de que los altos dividendos atraen compradores interesados ​​en el ingreso pasivo y usted comprenda por qué el concepto de soporte de rendimiento es tan importante para ciertos tipos de empresas.) Por otro lado, si la empresa quiebra, las acciones se eliminarán de la lista y podrá comprarlas por casi nada: unos pocos centavos por Comparta, lo más probable es que embolse casi todos los ingresos de ventas anteriores como ganancias.

No se debe subestimar el peligro de las acciones en corto

Cuando acorta una acción, se expone a una gran cantidad de posibles problemas financieros. En algunos casos, cuando los inversores y operadores ven que una acción tiene un gran interés corto (un gran porcentaje de su capital flotante ha sido interceptado por los especuladores), intentarán subir el precio para obligar a los cortos a "cubrir", o comprar respalda las acciones antes de que se salga demasiado de control.

Es importante recordar algunas cosas si está pensando en poner en corto existencias. En primer lugar, nunca suponga que podrá volver a comprar una acción que haya acortado siempre que lo desee a un precio que se asemeje a la experiencia habitual. La liquidez tiene que estar allí. Si no hay vendedores en el mercado, o hay tantos compradores (incluida la compra en pánico, que es causada por otros vendedores en corto que intentan cerrar su posición ya que pierden más y más dinero), usted tiene un problema grave. El ejemplo más famoso y catastrófico de esto es el Rincón del Pacífico Norte de 1901. Las acciones de un ferrocarril en particular pasaron de $ 170 a $ 1,000 en un solo día, llevando a la bancarrota a algunos de los hombres más ricos de los Estados Unidos mientras intentaban obtener sus manos en las acciones para volver a comprarlas y devolverlas a los prestamistas de quienes tomaron prestada la acción.

Luego, nunca asuma que para que una acción pase del precio $ A al precio $ C, tiene que pasar por el precio $ B. Puede o no tener la oportunidad de comprar o vender en el camino hacia arriba o hacia abajo, los precios pueden restablecerse instantáneamente, la oferta o el pedido saltan. Es algo obvio para los inversores de experiencia, pero los nuevos inversores dan por sentado. Incluso en las inversiones ordinarias en acciones que no involucran acciones de cortocircuito, existe la idea equivocada de que una orden de stop loss puede protegerlo bajo cualquier circunstancia, lo que simplemente no es cierto. El mayor riesgo en lo que se refiere a acciones en corto es una compra o fusión corporativa. No es raro despertarse con el anuncio de que una compañía va a ser adquirida un 40% más que el precio de sus acciones, incluido un dividendo especial de $ 10 por acción o algo así, lo que significa que el vendedor en corto se ve perjudicado instantáneamente de una manera importante.

Finalmente, el stock en corto está sujeto a su propio conjunto de reglas. Por ejemplo, no puede acortar una acción de centavo, y antes de que pueda comenzar el cortocircuito de una acción, la última operación debe ser un tick up-up o cero-plus.

Si insiste en acortar el stock, considere comprar una opción de compra fuera del dinero como un seguro parcial contra la catástrofe

Si va a hacer un inventario corto, piense en limitar sus posibles pérdidas comprando un fuera de bolsa. la opción de llamada de dinero. Claro, le costará dinero y posiblemente reducirá las ganancias que habría ganado, pero podría ser la diferencia entre un desastre doloroso, de supervivencia y catastrófico, y una catástrofe que destruye las finanzas de su familia durante años.

Veamos un ejemplo. En este momento, el 19 de marzo de 2016, cualquier inversionista fundamental o analista cuantitativo puede decirle que las acciones de Netflix están asquerosamente sobrevaloradas ofensivamente. Operan a una relación precio-ganancias de más de 361. Si bien es cierto que una alta proporción p / e no siempre significa que una acción esté sobrevaluada, en este caso sí lo hace. Incluso la gerencia de Netflix ha expresado asombro de que los inversores sean tan tontos como para pagar un precio tan alejado de la realidad.

El precio de las acciones es de $ 101. 12 por acción. Imagina si quisieras acortarlo. Para simplificar, diremos que quiere reducir el límite de 100 acciones e ignoraremos las pequeñas comisiones que de otra manera le debemos. Pide prestada la acción, venda las acciones y ahorre $ 10, 112. Al mismo tiempo, decide comprar 1 opción de compra que cubre 100 acciones con un precio de ejercicio de $ 200 del 16 de septiembre de 2016. El contrato le cuesta $ 0. 28 por acción, o $ 28 en total, más una pequeña comisión.

Ahora, usted está sentado allí con $ 10, 084 en efectivo en su cuenta ($ 10, 112 ganancias de vender acciones prestadas menos los $ 28 que pagó por el contrato de llamadas fuera del dinero) más un -100 acciones de Netflix aparece en tu registro de cuenta. Si Netflix rechaza, quiere volver a comprarlo por menos de $ 10, 084 con la diferencia, ajustada para las comisiones en el camino, lo que equivale a su ganancia. Sin embargo, si sucede algo loco, digamos que Netflix salta repentinamente a $ 500 por acción, tendrías un desplazamiento.Sí, necesitaría volver a comprar 100 acciones a $ 500 cada una por $ 50,000. Sí, habría perdido casi $ 40,000 en corto de acciones. Sin embargo, su opción de llamada valdría una fortuna. Podrías ejercerlo, forzar a alguien a venderte 100 acciones de Netflix por $ 200 por acción (sacando $ 20,000 de tu bolsillo) y luego usar esas acciones para reemplazar las acciones prestadas que vendiste antes.

Dicho de otra manera, antes de las comisiones, habría convertido lo que hubiera sido una pérdida de casi $ 40 000 en una pérdida de un poco menos de $ 10, 000. Eso es un ahorro aproximado de $ 30, 000. Es cierto que aún perdiste dinero en acciones en corto, pero en lo que respecta a las pólizas de seguro, era barato.

Comprar una opción de venta es a menudo una forma más inteligente de apostar que acciones en corto

En muchas situaciones, comprar una opción de venta, que le otorga el derecho, pero no la obligación, de vender acciones a un precio predeterminado es más forma inteligente de apostar en las acciones de una empresa colapsando. Ese tipo de comercio implica sus propios riesgos únicos, pero puede ser mucho más convincente que el cortocircuito de acciones en las circunstancias correctas, ya que puede limitar sus pérdidas totales, mientras que sus pérdidas son teóricamente ilimitadas cuando tiene poco stock.

El saldo no proporciona servicios ni asesoría fiscal, de inversión o financiera. La información se presenta sin tener en cuenta los objetivos de inversión, la tolerancia al riesgo o las circunstancias financieras de ningún inversor específico, y podría no ser adecuada para todos los inversores. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Invertir conlleva riesgos, incluyendo la posible pérdida de capital.